（原标题：【券商聚焦】招银国际：抢出口效应推升商品出口）
金吾财讯 | 招银国际表示，12月中国商品出口大幅回升，主要受关税上调之前抢出口效应影响。对美国出口增速大幅提高，同时对东盟、南美和非洲等全球南方国家的出口也显著增加。产品出口普遍改善，但电子产品12月明显放缓。半导体、电脑等科技产品和轮船、汽车等交通产品是2024年出口增速的主要动力，但它们的增长势头在4季度开始减弱，2025年的出口增长可能有所放缓。进口反弹，主要由于人工智能相关需求推动铜相关产品进口量增加。近几个月来，国内需求仍弱于海外需求，商品出口量实现两位数强劲增长，而进口量微幅下降。
2024年净出口对GDP增长贡献率可能达到近25%。特朗普可能会在下半年美国通胀降至更低时加征关税，中国商品出口增速或显著放缓，加上近期政策刺激效应可能逐步递减，中国政策进一步宽松的窗口期可能在下半年。展望未来，该行预计中国商品出口增速将从2024年的5.9%放缓至2025年的3.3%，而商品进口增速可能会从1.1%温和上升至2.2%。该行预计美元/人民币汇率将从2024年末的7.35升至2025年末的7.5。
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