【券商聚焦】花旗予中软国际(00354)“中性”评级 料其2024年营收将实现低个位数同比增长

（原标题：【券商聚焦】花旗予中软国际(00354)“中性”评级 料其2024年营收将实现低个位数同比增长）

金吾财讯 | 花旗发研报指，预计中软国际(00354)2024年营收将实现低个位数同比增长，净利润略高于去年。花旗给予中软国际“中性”评级，目标价 4.1 港元，预期股价回报率 - 10.7%，股息收益率 2.2%，总回报率 - 8.5% 。

该行指，中软国际参加花旗中国科技与电信企业日活动，释放出诸多关键信息。新兴业务方面，自 2019 年启动，涵盖数字化、云服务等领域。2023 年与华为合作的云 HPC 中心成立，新兴业务毛利率达 20 - 30%，但由于处于早期，销售和营销投入大，运营成本较高。Harmony OS 带来新机遇，应用商店开发和物联网领域以及 HIMA 在场景应用和软件 / OS 开发上，为公司创造了更多业务拓展空间。

该行续指，AI Agent 开发也是公司的重点工作。自去年起，中软国际开始 AI Agent 开发，连接不同大语言模型以满足客户需求，并计划部署到多种场景中。同时，公司与国内企业 DeepSeek 合作，借助其 AI 能力，增强自身技术实力。在海外市场，中软国际积极布局，与中东当地能源公司成立合资企业，还与华为在印度开展合作。不过，目前海外业务收入贡献较小，不足总收入的 5%，公司正积极在美洲和非洲地区寻找机会，以扩大海外市场份额。

该行表示，中软国际也面临风险。美国若对其最大客户华为实施更严厉制裁，将对业务产生重大影响；新业务如云服务和 Jointforce 增长可能不及预期；劳动力成本通胀过快也会增加运营压力。当然，若华为带来的收入增长超预期，或传统业务板块下滑幅度低于预期，也将为公司发展带来积极影响 。