【券商聚焦】国信证券维持腾讯(00700)优于大市评级 指微信移除恶名市场名单表明美国并非系统性地针对集团

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金吾财讯 | 国信证券发研指，25年1月6日，腾讯(00700)被美国列入中国军工企业名单（CMC清单）。1月7日，腾讯发布公告表示，腾讯并非中国军工企业或中国国防工业的军民融合企业，美国将其纳入中国军工企业名单是错误的。列入清单不会影响美国国防部以外的任何业务往来，包括证券交易。1月8日，美国总统办公室下贸易代表办公室（USTR）公布《2024年假冒和隐私恶名市场名单》，微信此次被移除。美国移除恶名市场名单的是对腾讯在知识产权领域进展和贡献的认可。该行认为，这是一个强烈的信号：移除是由总统办公室做出，表明美国并非系统性地针对腾讯。

该行指，腾讯AI优势在于自身生态以及众多合作伙伴支持，阅文、腾讯视频号等内容储备丰富，并且云计算与平台软件技术是腾讯的强项，从服务海量用户的后台技术，到前端交互能力，到无缝接入微信生态的生产工具，腾讯都有丰富的技术和经验积累。该行看好腾讯在AI时代下依靠底层大模型提供多元化的基础服务，推动AI应用端的发展与互联。

该行维持盈利预测，预计24-26年公司调整后净利润为2198/2482/2729亿元，对应PE估值16/14/12x，处于历史低位，继续维持“优于大市”评级。