【券商聚焦】中泰国际指恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期

（原标题：【券商聚焦】中泰国际指恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期）

金吾财讯 | 中泰国际表示，12月中国核心CPI温和回升至0.4%，但仍然处于较低水平，表明9月以来一系列刺激政策仍有待发挥效用。生活资料PPI同比跌幅维持在1.4%。一般日用品PPI同比升幅扩大至0.6%，连续三个月转正，但耐用消费品PPI同比降幅再扩大至3.1%，环比也录得0.3%的跌幅，反映厂家仍然面临降价去库存压力。该行认为国内物价回升乏力，而PPI持续下跌将约束港股盈利增长回升的动能，港股的盈利增长预测短期或仍有较大的下修压力。

除此以外，港股也面对强美元及高利率的压制。恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，未来增量财政政策规模仍有不确定性，以及较高的美元无风险利率预期维持更长时间料持续压制港股流动性。因此，港股大盘短期仍以震荡结构性行情为主，低买高卖为上策。策略上，1）在特朗普对华政策更明晰之前，对于外资持股占比较多的平台经济等保持偏谨慎态度。部分估值跌入历史低位、业绩相对稳健且回购行为积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎低位配置机会；2）关注受“以旧换新”政策扩围提振的相关消费电子、家装消费品；3）春节假期前夕，部分假期消费概念，如食品饮料、餐饮、博彩、航空、文旅相关股份或有阶段性机会；4）中美制造业复苏、新能源及AI等下游需求推动，供需改善的铜矿有色；5) 具有安全垫且攻守兼备的电讯、能源、内银等高股息央国企。