【券商聚焦】平安证券维持安踏体育(02020)“强烈推荐”评级 看好公司运动户外鞋服赛道的表现

（原标题：【券商聚焦】平安证券维持安踏体育(02020)“强烈推荐”评级 看好公司运动户外鞋服赛道的表现）

金吾财讯 | 平安证券发研报指，安踏体育(02020)发布2024年四季度及全年运营公告：2024Q4，安踏品牌零售额同比实现高单位数正增长，FILA品牌同比实现高单位数正增长，其他所有品牌(不包括2023年1月1日之后加入本集团的品牌)同比+50-55%2024全年，安踏品牌零售额同比实现高单位数正增长，FILA品牌同比实现中单位数正增长，其他所有品牌(不包括2023年1月1日之后加入本集团的品牌)同比+40-55%。

该行表示，展望未来1)安踏品牌，由于线下门店坪效持续提高，线上电商流水表现持续向好，该行预计2025年营收有望实现双位数同比正增速，特别是看好安踏儿童的发展潜力；2)FILA品牌，由于FILA产品势能有望持续走强，特别是FILA潮牌及儿童或将进一步贡献业绩，该行预计2025年全年营收有望实现中到高单位数正增速，主要是基于FILA品牌在产品方面的投入需要较长时间释放；3)其他品牌，特别是迪桑特及可隆，将持续高速成长，加持公司整体利润。

该行持续看好公司专业运动、时尚运动及户外运动三条成长曲线，叠加体育运动及户外运动行业红利。看好公司在2025年的运动户外鞋服赛道的表现，随着公司品牌矩阵的扩大，市场份额有望持续扩大。但是，由于全年消费市场仍有较多不确定性，公司以健康稳健运营作为全年的经营管理目标。基于消费市场仍具备一定不确定性的考量，该行下调2024-2026年盈利预测，公司归母净利润分别为118.8亿元(原预测值为120.8亿元)，138.01亿元(原预测值为141.8亿元)及153.89亿元(原预测值为165.6亿元)。当前股价对应2024年PE为16.6倍，维持“强烈推荐”评级。