【港股通】猫眼娱乐(01896)跌近4% 中金公司料其利润受制于部分主发参投影片票房表现不及预期

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金吾财讯 | 猫眼娱乐(01896)股价疲软，并下探至近两个月低位，截至发稿，报7.23港元，跌3.98%，成交额2949.11万港元。

中金公司表示，预计公司或于3月发布2024年业绩。该行预计，2024年公司实现收入41.92亿元，同比下降11.9%，归母净利润1.83亿元，同比下降79.9%，Non-IFRS归母净利润2.88亿元，同比下降72.1%。

该行指，电影票务业务因大盘承压同比下滑，演出行业收入占比持续提升。该行认为，2024年因为优质内容供给不足且用户观影消费决策较为谨慎，电影大盘表现相对平淡。该行预计，公司在线电影票务收入15.61亿元，同比下降20.9%。演出票务方面，该行判断，公司持续深化线下演出行业布局，在供需两旺下收入或健康增长，该行预计2024年公司在线现场娱乐票务收入占在线票务收入比重或达20%。综上，该行预计2024年在线娱乐票务业务收入或同比下降13.7%至19.48亿元。

另外，部分主发参投影片票房表现不及预期，对利润产生一定影响。该行预计，由于部分影片成本较高，但是票房表现相对平淡，公司下半年利润或受到一定影响，同比由盈转亏。该行预计，2024年娱乐内容服务收入或同比下降11.5%至20.36亿元。综上，该行预计2024年毛利率为40.1%，同比明显下滑。

考虑主发参投影片亏损，该行下调2024年Non-IFRS净利润预测48.3%至2.88亿元，维持2025年和2026年预测不变。现价对应2025/2026年8.2/7.2倍Non-IFRSP/E。维持跑赢行业评级和目标价10.2港元，对应2025/2026年10/9.6倍Non-IFRSP/E，较现价有29.1%的上行空间。