【券商聚焦】高盛维持地平线机器人(09660)“买入”评级 预计Journey 6今年将开始贡献收入

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金吾财讯 | 高盛发报指出，地平线机器人(09660)在汽车领域取得显著进展。截至2024年12月，已获得20多个汽车品牌的Journey 6验证项目，并与博世、大陆、四维图新、福瑞泰克、轻舟智航等供应链伙伴合作，基于Journey 6平台开发定制化功能(如导航辅助驾驶、停车等)。近期，汽车软件供应商轻舟智航宣布基于Journey 6M SoC 赢得领先新能源汽车客户的新 NOA设计项目，可实现城市和高速公路的NOA功能；蔚来萤火虫品牌也计划在2025年上半年推出的新车型中采用地平线机器人的解决方案，此外，包括理想汽车和合众汽车等也已在部分车型上应用。高盛预计Journey 6平台将从2025年开始贡献收入。

在行业层面，自动驾驶领域竞争激烈，但随着汽车智能化趋势的不断推进，市场对先进的AD/ADAS芯片及解决方案需求持续增长，为相关企业带来机遇与挑战。地平线机器人凭借其技术优势和广泛的客户合作，在行业中占据一定竞争地位，有望受益于行业发展趋势。

高盛预计地平线机器人2025财年营收为37.047亿元人民币，2026财年为56.464亿元人民币；基于18.3倍的2028年预期EV/EBITDA，通过11.5%的股权成本折现至2025年，得出12个月目标价为6.1港元，维持“买入”评级，较当前股价3.73港元有63.5%的上涨空间，显示出高盛对公司未来发展的信心和较高预期。