【券商聚焦】民生证券首予申洲国际(02313)“推荐”评级 料行业集中度提升趋势下 公司份额有望提升

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金吾财讯 | 民生证券发布研报，首次覆盖申洲国际(02313)。研报指出，公司作为针织制造全球领航者，凭借强创新研发+一体化布局+先发性全球化布局，稳居龙头地位，且具备向上增长动能。2023年，公司实现营业收入249.70亿元，同比-10.12%，归母净利润45.57亿元，同比-0.12%。2023年，NIKE、ADIDAS、UNIQLO及PUMA四大客户，占集团年收入的79.6%。

该行指，公司在大客户内部份额整体呈现持续提升，随着行业供应商集中度上行，预计公司市场份额仍有提升空间。此外，公司综合竞争力较强，持续进行多样化新品牌合作，进一步带动公司向上。在新品牌客户方面，申洲国际已经成功接手了多个知名品牌的订单，例如安踏子品牌斐乐（FILA）的订单、与新客户如POLO（RALPHLAUREN）、Lululemon、Lacoste（法国鳄鱼）等建立合作关系，随新合作客户愈加深入，订单的增长性长期看好。

该行预测，2024-2026年公司归母净利润分别为57.01、65.30、74.10亿元，分别同比+25.1%、+14.5%、+13.5%，12月26日收盘价对应PE分别为15x、13x、12x，首次覆盖，给予“推荐”评级。