【券商聚焦】招银国际料市场利率定价自律机制两项《倡议》对国有行负债成本的压降或更为有利

金吾财讯 | 招银国际表示，11月28日，市场利率定价自律机制审议通过《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》在内的两项倡议，要求将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并要求银行在对公存款服务协议中加入“利率调整兜底条款”；倡议自2024年12月1日起生效。

该行认为《倡议》以提升货币政策传导效率、防止金融资金空转套利为首要目的，其规范银行同业活期存款利率与央行政策利率挂钩，利好银行压降负债成本，减轻息差压力。该行测算此次《倡议》提出的同业活期存款利率调整对上市银行净息差的影响为1.5-1.8bps，对国有行负债成本的压降或更为有利。鉴于存量对公协议存款有一年调整期，预计短期内不会对存款规模造成大范围影响。

根据该行渠道调研的结果看，上市银行同业活期存款利率目前为1.7%-1.9%，较四大行1年期定期存款利率1.10%高60-80bps。《倡议》落地后，同业活期存款利率挂钩7天OMO逆回购操作利率（目前：1.50%），对应将有20-40bps计息成本的下调空间。截至三季度末，42家A股上市银行同业存款余额为26.9万亿元，假设同业活期存款占比50%-60%，对应总规模为13-16万亿元。假设同业活期存款定价利率平均下降30bps，预计可节省利息支出400-480亿元，提升净息差1.5-1.8bps。