【券商聚焦】华泰证券升吉利汽车(00175)目标价58.66% 指银河品牌新车提升规模效应带动盈利改善

金吾财讯 | 华泰证券发研报指，吉利汽车(00175)24Q3收入604亿元，同/环比+20%/+10%；归母净利润25亿元，同/环比+88%/-72%，环比下滑系Q2出售附属公司产生75亿非经常性损益。前三季度公司收入1677亿元，同比+36%；归母净利润131亿元，同比+358%。

该行表示，24年8月以来，银河品牌先后发布E5、星愿两款车型，凭借越级领先大空间+流畅车机的优势，迅速打通主流消费市场。E5上市100天交付破5万，星愿上市33天交付量即突破2万，带动银河品牌10月销量达6.3万，同比+363%，环比+119%。星舰7空间大，用料扎实，预售价10.98万元性价比高，有望继续复刻爆款。该行认为在3款车型的交付带动下，银河品牌规模效应继续放大，单车盈利或边际改善，品牌有望实现快速扭亏。展望25年公司新车周期强势，有望增收且增利。

该行续指，公司新能源品牌扭亏为赢，部门整合稳步推进。该行预计24-26年公司归母净利为172/128/155亿元，较前值上调15%/26%/30%，上调基于极氪领克协同降本和银河品牌新车提升规模效应带动盈利改善，可比公司25EPE的Wind一致预期均值为15倍，该行给予公司25年15xPE(前值为基于可比公司均值给予24EPE16x)，对应目标价为20.61港币(前值12.99港币)，给予“买入”评级。