【券商聚焦】东吴证券维持百度集团(09888)“买入”评级 指Q3净利润逊预期

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，百度集团(09888)2024Q3收入符合市场预期，经调整净利润低于市场预期。2024Q3公司营业收入336亿元，同比下降3%，符合一致预期；NonGAAP经营利润70亿元，同比下降8%，弱于一致预期；Non-GAAP净利润59亿元，同比下滑19%，弱于一致预期。自2024Q3起，公司股份回购金额为1.61亿美元，2023年股份回购计划项下的累计回购金额达约14亿美元。

该行表示，24Q3百度核心收入为265亿元，同比持平，符合彭博一致预期。其中在线营销收入为188亿元，同比减少4%。广告主总体对广告支出仍保持谨慎态度，特别是线下各行业中小广告主投放意愿仍未恢复；同时公司加速推进生成式AI对搜索产品的改造也影响短期变现效率。Q3业绩会上公司提到目前搜索结果中有超过20%包含生成式AI内容，相比Q2业绩会上提到的比例18%进一步提升。Q4广告业务该行预计仍将疲弱，但考虑到生成式AI有利于提升用户参与积极性，且在广告转化率和效率上相比传统广告系统更有优势，该行认为中长期其对百度广告业务的积极作用仍值得期待。

该行续指，公司Q3利润弱于该行预期，该行将公司2024-2026年Non-GAAP净利润预测由272/295/316亿元下调至271/286/310亿元，对应2024年Non-GAAPPE为8倍，公司持续回购体现注重股东回报，维持“买入”评级。