1、中信证券表示,随着美联储大量使用逆回购工具(RRP),QE和QT开始与抵押品市场形成密切联系,并影响美债期限利差。2021年开启的RRP大幅增加推动了期限利差下行和转负。而2023年之后RRP缩量则推动了期限利差倒挂收窄和非银部门的信用扩张。预计至晚明年QT政策将迎来拐点,与降息政策的组合将使得美债期限利差扩大,而美债利率的长期中枢恐难下行。
2、中金公司表示,锂电板块经过近3年的下行周期,当前时点该行认为底部已逐步清晰。展望2025年,随着产业链价格逐步企稳、供需关系改善,各环节有望迎来基本面向上拐点;与此同时,以固态电池为代表的锂电新一轮技术大周期启动,有望加速驱动产业链升级。
3、银河证券表示,一揽子增量政策出台,利好银行短期信贷投放,对息差影响偏中性。地方债务和房地产风险化解力度加大,银行资产质量持续受益。补充国有大行资本,增强信贷投放和风险抵御能力。市值管理强化,银行分红力度加大,经营模式转型加速,为估值修复打开空间。该行继续看好银行配置价值,坚守红利价值和高股息策略,维持推荐评级。
4、国金证券表示,考虑目前国内外经济形势复杂多变,2025年依托相关政策信号,优选预期政策受益方向,并结合行业发展成熟度的相关指标(发展阶段、渗透率、集中度等),综合筛选出2025年细分行业布局机遇,推荐新型烟草>两轮车=内销家居,关注新兴国货、出口&出海、造纸板块。
5、华西证券认为,受益于政策等因素的持续推动,低空经济产业化进程有望加速,万亿级产业规模可期。eVTOL作为低空经济的重要载体具备多重优势,商业化进程有望持续推进。就产业链而言,三电系统(电池、电机、电控)成本占比较高,在eVTOL广阔市场规模的带动下,产业链上游的三电系统市场有望蓬勃发展。此外,电动航空领域将对三电系统等相关零部件提出更高要求,目前已有相关厂商在电动航空的电池、电机、电控等领域进行前期布局,未来有望受益行业需求发展,并获得先发优势。
6、华泰证券指出,2025年及之后航空供给同比增速有望进一步下降,供需结构改善有望落地,推动航司收益水平回暖。作为顺周期板块,近期一揽子政策或将边际提振民航需求,扩大供需缺口,并提升板块关注度。同时油价下跌有望降低航司燃油成本,叠加全票价市场化改革,航司有望进入盈利周期。推荐景气度及盈利有望持续回升的航空板块。