金吾财讯 | 野村证券发研报指，在特朗普2.0时代，全球市场关注的焦点是经济周期是否支持股市的强势，以及关税提高的时机和规模。与特朗普1.0时期相似，全球股市最初可能超过美国股市的增长，但随后由于关税提高，美国股市可能因担忧关税问题而保持强势，而全球股市可能从2025年夏季开始走强。
报告还提到了日本市场在隔夜期货交易中债券和股票的上涨，以及海外市场债券的显著走强和油价的大幅下跌，这些都刺激了风险偏好的流动。报告还提到了全球出口增长预计将在年底放缓，特别是亚洲出口增长可能会受到中国进口需求减弱和美国、中国以及广泛的新兴市场制造业PMI的影响。报告还指出，技术周期正在越过顶峰，非技术出口预计在外部需求疲软的情况下保持低迷，同时特朗普2.0时代的贸易保护主义上升也是一个潜在的风险。
野村证券预计，这些因素将对全球经济增长产生负面影响，尤其是在未来4-6个季度内，可能会拖累中国的GDP增长约2个百分点。
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