【券商聚焦】大摩指百度集团(09888)广告收入或持续低迷_港股频道

金吾财讯 | 摩根士丹利发研报指，百度集团(09888)管理层表示，由于疲软的宏观经济和生成式人工智能(Gen-AI)转型，今年第4季广告收入下降或将进一步恶化至高个位数。同时预计，百度2025年首季的广告收入应会持续下滑，但2025年或会出现V型复苏。该行指，由于生成式人工智能变现并非近期优先项目，故收入在今年第4季及明年首季或会持续低迷，导致经营利润率下降。

百度智能云方面，管理层预计在更高的Gen-AI相关贡献的带动下，智能云收入将在第4季和2025年开始加速增长。管理层亦对自动驾驶方面做出预期，机器人出租车仍是重点。新型RT6的量产成本已降至每台20万元人民币，通常可在5-7年内折旧。尽管成本结构较低，但百度不打算持续向叫车服务提供大幅折扣。同时，百度也在寻求包括香港和大湾区以外的海外机会。

该行维持公司美股目标价100美元及“与大市同步”评级。