财报前瞻 | 小米Q3营收料增27%！机构看好三大业务，股价能否更进一步？

（原标题：财报前瞻 | 小米Q3营收料增27%！机构看好三大业务，股价能否更进一步？）

华盛资讯11月13日消息，小米集团-W/ $XIACY 将于11月18日港股盘后公布2024年第三季度财报。截至发稿，小米集团-W年内股价飙升逾80%。

据彭博分析师一致预期，小米Q3营收为899.9亿元人民币，同比增长27%；调整后净利润为58.4亿元人民币，同比下滑2%；每股收益0.2元，和去年同期持平。

近期共有29位分析师给出小米集团-W“买入”及以上评级，平均目标价格28.12港元。

回顾小米第二季度财报，总收入为889亿元，创历史新高，同比增长32%；经调整净利润为62亿元，同比增长20.1%。智能电动汽车业务及其他创新业务收入64亿元。截至2024年6月30日，现金储备达1410亿元。

“这是小米历史上最出色的季报。”当天，小米创始人、董事长兼CEO雷军表示。对于外界聚焦的小米汽车毛利率问题，小米集团总裁卢伟冰称，“未来规模效应形成后，会分摊现有成本，对小米汽车毛利率不断提升有信心。”

据Canalys数据显示，3Q24小米手机全球出货4280万部，同比提升3%排名第三，同时也是国产排名最高的品牌。分析师普遍预计该季度小米智能手机出货保持同比提升；同时IoT自研品类+海外加强发力，互联网业务保持稳定。具体来看：

• 3Q24智能手机出货保持同比提升，毛利率环比下降

中金表示，ASP 方面，预计3Q24 手机ASP同比提升10.3%至1,100 元。综合出货量及ASP，预计3Q24 手机收入同比增长13.0%至470.80 亿元。由于存储价格上涨，该行预计3Q24 手机毛利率同比/环比下降4.9ppt/0.4ppt 至11.7%。

展望4Q24，中金判断随着存储价格趋缓叠加小米15 上市，手机毛利率有望环比触底回升。此外，美银预计第四季小米的智能手机销量会因为年底优惠及新型号推出而进一步增长，而明年及2026年走势正面，主要受惠于新兴市场的需求更强以及小米成功打入高档市场。

• IoT自研品类+海外加强发力，互联网业务或将环比略增

受益于国内“国补”政策刺激+海外产品结构改善，光大证券预计IoT业务3Q24营收同比幅度有望超20%；毛利率方面，预计平板、可穿戴产品、智能空冰洗等高毛利产品的出货占比将持续提升，有望带动3Q24 IoT业务毛利率提升至20%以上的历史新高水平。该行看好小米IoT 业务在自研品类加强布局+出海背景下的业务增长前景。

此外，光大证券预计小米3Q24互联网业务持续稳健发展，对应营收将延续同环比增长趋势；毛利率或环比2Q24略下滑，主要系2Q24为广告电商投入旺季。

• 汽车交付进展加速，料毛利率环比提升

中金预计3Q24 小米SU7 交付量达3.9 万台，对应收入89.15 亿元；毛利率环比提升1.1ppt至16.5%。

据小米汽车官方，10 月小米汽车交付破2 万台，预计11 月提前完成全年10万台交付目标。此外，10 月28 日公司发布小米SU7 Ultra量产版，预售价81.49 万元。考虑交付量及毛利率持续环比提升，该行认为汽车业务已经成为公司第二成长曲线，看好“人车家全生态”战略带来的协同价值。

• 其他大行观点：

花旗发表研究报告指，预测小米季度业绩表现会较健康，或再次超出市场预期，目前预测收入按年增长28%，高于市场预期约3%；计及小米汽车的推出和新业务开支，经调整净利润料将达到60亿元，较市场普遍预测高12%。

花旗预料，小米第三季智能手机出货量将按年增长3%，带动手机业务收入按年提升14%，智能手机业务毛利率或达到11.7%，整体毛利率料达到20.7%。市场数据显示小米汽车第三季出货量为39800辆，该行相信小米至本月初总销量可达到10万辆的目标，并于今年底前达到最终12万辆的目标。预测第三季电动汽车业务收入及经营亏损分别为95亿及15亿元。花旗将小米今年全年经调整每股盈利预测上调3%，明年及2026年预测基本保持不变，目标价30.6港元，评级“买入”。

中银国际发表报告，预计小米第三季业绩将再次优于市场预期，受惠于智能手机及IoT产品的高端化策略、家电以旧换新计划、海外市场拓展、小米汽车交付顺利，以及良好的成本控制，将小米第三季调整后净利润预测从56亿元上调至60亿元，高于市场共识的54亿元。该行预计小米电动车等创新业务第三季收入约92亿元，受惠于交付量按季增长，估计毛利率由第二季的15.4%提升至第三季的17%至18%。

该行表示，对小米2024至2026年的发展前景保持乐观，因除在汽车领域外，小米在智能手机及IoT领域的高端化战略亦正重塑消费者对小米品牌的印象。因此，上调公司今明两年每股盈利预测各3%，并将目标价从35港元上调至36港元，维持行业首选的“买入”评级。

据TipRanks数据显示，回顾过去12个季度，小米集团-W盈利公布后的股价变动平均为1.92%。

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