光大证券：美联储后续降息路径如何演绎?

（原标题：光大证券：美联储后续降息路径如何演绎?）

智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，9月美联储议息会议降息50bp，并进一步提出对实现充分就业的重视。但是，鲍威尔对于未来降息路径的保持鹰派，打击美股的乐观情绪，表明美联储不希望市场过度提前释放乐观预期，以引发通胀反弹。向前看，预计11月和12月FOMC会议更有可能转向单次25bp的降息幅度。展望2025年及之后的降息路径，其不确定性依然相当大，取决于总统及国会选举。此外，利率下行期内房地产市场回暖趋势、美国制造业回流等因素也均会带来扰动。

事件：

美东时间9月18日，美联储召开9月FOMC会议，联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。美联储将在当地时间2024年11月7日召开下一次FOMC会议。

核心观点：

9月议息会议可以归纳为鸽派降息开端和鹰派鲍威尔。本次会议降息50bp，略超市场预期，但鲍威尔的鹰派发言打击了市场对于后续降息50bp的乐观预期，美股三大股指转跌，美债利率上行。

向前看，考虑到近期美国消费数据韧性十足，四季度通胀存在反弹风险，且11月FOMC会议前美国大选投票已经结束，预计11月和12月FOMC会议更有可能转向单次25bp的降息幅度。2025年降息路径则取决于总统大选(决定关税、移民等政策)、国会选举(决定2025年初债务上限及新一轮财政刺激能否通过)、利率下行期房地产市场回暖趋势等多方面因素，不确定性较大。

市场反应：

截至美东时间9月18日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数单日分别跌0.2%、0.3%和0.3%，10年期美债收益率上行5bp降至3.70%，2年期美债收益率上行2bp至3.61%，美元指数收于100.9。