财报前瞻 | 美团Q4盈利料同比大增250%！外卖及核心业务仍受大行认可

（原标题：财报前瞻 | 美团Q4盈利料同比大增250%！外卖及核心业务仍受大行认可）

美团 $03690.HK 将于3月22日(周五)港股收盘后公布第四季度业绩。据彭博分析师预期，美团Q4营收为727亿元人民币，同比增长21%；调整后净利润为29亿元人民币，同比增加250%。近期共有20位分析师给出“买入”及以上评级，平均目标价格139.62港元。

24年内美团股价低位反弹逾40%！

自2024年初，美团股价一路向下，曾低见61.1港元。在2月初迎来反弹，并连续走高。截至周三收盘，美团股价较年内低点反弹40%，年内累升逾8%，最新报收88.8港元。

业务继续增长，外卖及核心业务表现仍受到大行认可

聚焦本次财报，分业务来看，国海证券预计，核心本地商业营收544 亿元；闪购业务预计营收48亿元；到店酒旅业务预计营收113 亿元；新业务预计营收183 亿元。

摩根士丹利预测，美团日均餐饮外卖交易单量料同比增长24%至5700万，收入同比增长18%至381亿元人民币，经营溢利按年升12%至46亿元人民币，受每单均价下降及疲软宏观经济导致补贴增加影响。到店、酒店及旅游业务方面，料收入按年升56%至115亿元人民币，经营溢利按年升10%至32亿元人民币。

交银国际认为，美团在2月初宣布组织架构调整，集中到店到家两个核心业务资源，以实现流量和商户资源加速互通，而创始人继续把控创新方向，证明了管理层在保持业务稳健发展的基础上的技术创新战略继续坚定。

该行认为：

1）美团用户粘性高，仍是商户重点投入平台之一，抖音以爆款流量为主，其本地生活业务对公司整体盈利贡献较小；

2）外卖行业格局稳定，变现能力提升可抵消平均订单价值下降带来的影响，其他公司仍在加大布局即时零售，但短期起量难度大，进入门槛高。对比全行业，美团仍是即时配送行业经营效益最高的公司；

3）新业务对估值提振有限，在业务逐渐减亏预期下，聚焦核心业务增长以判断美团价值。

里昂发表报告指，美团去年第四季业绩可能面临更大的利润率压力。虽然面临宏观环境挑战，该行仍预计总营收将保持20.6%的健康增长，达到725亿元人民币。经调整EBIT可能增长至25亿元人民币，因更高的补贴和短视频及直播促销，导致食品外卖和店内利润率按年下降。该行将目标价从205元下调至182元，维持“买入”评级。

据TipRanks数据显示，回顾过去12个季度，美团业绩公布后的股价变动平均为±3.88%。

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