看中东土豪资本如何玩转A股

（原标题：看中东土豪资本如何玩转A股）

来源：雪球App，作者： 港股投研所，（https://xueqiu.com/5028847775/275806756）

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近年来，中东的主权基金们正以一股金融巨流的姿态，瞄准中国A股市场，蓄势待发。在这群雄逐鹿的格局中，阿布达比投资局与科威特政府投资局尤为引人注目。

截至2023年三季度末，中东第一大主权财富基金阿布扎比投资局（ADIA）和第二大科威特投资局（KIA）双双出现在A股51家上市公司的前十大流通股股东名单中，持有的股市值合计超过144.5亿元（人民币，下同）。

这两家中东资本巨头在A股市场的具体投资情况如何？它们的持仓有哪些特点？收益又是否达到了预期？接下来，让我们深入剖析，一起了解这两家主权基金近年来的投资策略与实战成果。

阿布达比与科威特的投资偏好

阿布达比投资局是中东地区最大的主权财富基金，其管理规模高达7万亿元。作为中国首家中东QFII机构投资人，自2008年进入A股市场以来，阿布扎比投资局在这15年里涉足石化能源、科技、消费、医药、新能源、金融等多元。

截至2023年三季度，阿布达比投资局在A股市场的可统计持仓总市值高达95亿元。尽管当前A股市场处于低迷阶段，阿布达比投资局却逆势而上，加大了买进的力度，显示出对A股市场触底反弹的信心。观察其现有持仓，阿布扎比投资局目前似乎十分偏爱有色金属、电力设备、工业制造的龙头公司。

与此同时，科威特政府投资局也在A股市场上动作频频，截至2023年三季度末，其披露的持有流通市值达到37.9亿元，现身27家A股公司的前十大流通股股东名单。与阿布达比投资局相比，科威特政府投资局的布局更为分散，主要关注市值在百亿及以下的公司，且更青睐医药生物行业，以及技术创新和高成长公司。这无疑表明了科威特对中国科技创新和高附加值产业的坚定信心。

从持股名单来看，两家主权基金的持股几乎没有重叠，唯一共同持有的个股是恒立液压，阿布扎比投资局持股比例为0.67%，科威特政府投资局持股比例为0.6%。表明两家机构在投资策略和目标上存在一定差异，但共同的是，两家机构都对中国科技创新和高附加值产业持有浓厚的兴趣。

最新调仓动向，“抄作业”的机会来了？

截至2023年三季度，阿布达比投资局以十大流通股东之一的身份，共持有了24家A股上市公司的股票。其中，阿布达比投资局首次重仓持有了被市场戏称为“化工茅”的万华化学，持股1935万股，流通市值高达17.09亿元，占流通市值的0.62%。此外，投资局还首次买入了TCL中环、中国银行和华兰生物，显示其对不同行业和领域的浓厚兴趣。

2023年三季度，阿布扎比投资局增持最多的三只个股分别是紫金矿业、海大集团和健康元，增持股份数量均超过200万股。值得关注的是，阿布扎比投资局对紫金矿业的偏爱，是其在继二季度大手笔建仓约1.5亿股后，第三季度再次加仓299.83万股，持股数量增至1.53亿股，位列紫金矿业第八大流通股股东。

此外，其对海大集团的青睐也不亚于紫金矿业，自2019年9月以来，阿布扎比投资局一直持有该股，并在过去16个季度内频繁调整仓位，2023年三季度更是进行了20%的增持。

那么，阿布扎比投资局的收益究竟如何呢？

首先来看三季度新购入股票，华兰生物从8月的低位19.19元一路涨到年末高位24.55元，涨幅约28%，阶段性表现优异；中国银行更是自四季度以来上涨了6.37%，大幅跑赢大盘。相反，在光伏产业链价格不断下行的背景下，TCL中环股价四季度以来累计下跌20.1%，跌破加仓者的成本，表现差强人意。

另一方面，阿布扎比投资局长期持有的紫金矿业和海大集团也有着不俗的表现。紫金矿业在2023年全年的涨幅达到了27.79%，而海大集团近五年录得92.41%的涨幅。

通过这些数据，我们可以看出阿布达比投资局的投资策略注重多元化，既追求新兴行业的潜力，也看重长期持有的股票，实现了在不同市场环境下相对稳健的收益表现。

数据来源：CHOICE

稳中求胜，科威特投资局A股长期价值投资者

相较阿布扎比投资局，科威特投资局在第三季度放缓了投资A股的步伐，持仓公司数量、持股数量和市值均有所下降，当季仅新增一家华夏眼科。数据显示，截至三季度末，科威特投资局持有27家A股上市公司，较中报36家下降了9家，总持股数量由3.13亿股下降至2.48亿股，持股市值由63.75亿元下降至49.47亿元。

尽管科威特投资局在第三季度减少了在A股市场的投资，但这并不意味着其投资策略的失败。相反，科威特投资局的长期收益表现十分亮眼。这得益于其稳健的投资策略和精准的选股眼光。作为其持有时间最长的股票，安琪酵母、黄山旅游、飞科电器分别在科威特投资局持有期间取得了46.18%、125.32%和10.94%的涨幅。

另一方面，科威特投资局在2019—2023年期间的重仓股表现同样令人印象深刻，卫星化学、东方雨虹等公司在科威特投资局持有期间取得了显著的股价涨幅，分别为185.46%，93.06%。从行业分布来看，目前科威特投资局十分看重医药板块，重仓了康恩贝、国际医学、方盛制药等多家公司。

这一系列数据充分展现了科威特投资局在A股市场上的投资策略和长期价值观。虽然短期内的投资步伐有所放缓，但其过去持有股票的强劲表现和对医药等行业的长期看好，为其未来在A股市场的布局提供了坚实的基础。

数据来源：CHOICE

结语

在这场中东主权基金探寻中国A股市场的旅程中，阿布达比投资局和科威特政府投资局展现了他们的高超智慧和精妙策略。他们的投资布局各有千秋，体现了独特的眼光和深厚的实力。作为两大资本巨头，他们的行动不仅引人注目，更为投资者提供了关于长期收益和灵活应对市场波动的宝贵启示。我们期待这两家主权基金未来在A股市场的更多动态，也希望投资者能够从中汲取智慧，做出明智的投资决策。

$万华化学(SH600309)$ $紫金矿业(02899)$ $恒立液压(SH601100)$

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