三季度经营大幅改善，蔚来何以起势？

（原标题：三季度经营大幅改善，蔚来何以起势？）

12月5日，蔚来的三季度财报出炉，这份季度成绩十分亮眼，营收、交付量等均创下历史新高，整车毛利率领跑中国纯电车品牌，意味着这家造车新势力领跑者的经营情况已然大幅改善。

事实上，自11月起，蔚来的好消息便接连不断：11月21日、29日，蔚来陆续与长安汽车、吉利控股达成换电业务合作；三季度财报发布前夕，蔚来出现在工信部网站“车辆生产企业信用信息管理系统”中，有望获得独立生产资质。此次电话会上，尽管未明确回应造车资质的事，但蔚来创始人、董事长、CEO李斌侧面表示：“从制造角度，如果我们完全由自己独立制造，制造成本会下降10%。”

基于三季度的成绩单，李斌表示，接下来将继续专注于推进核心技术，开发关键产品，以及增强销售和服务能力。展望四季度发展，蔚来预计第四季度交付量为4.7-4.9万辆，同比增长17.3%至22.3%；营业收入为160.79亿元至167.01亿元，同比增长0.1%至4.0%。

2023年，汽车市场价格战愈演愈烈，十几家汽车品牌争先推出优惠政策，部分车型甚至降价超30%，“以价换量”成为多数企业的选择。然而，面对同行们的“花式促销”，蔚来却始终坚持“不打价格战”，专注于推进技术创新和增强销售、服务能力。得益于稳定的价格体系，蔚来能够在整车生产形成规模效应后，提高整车毛利率，为企业长期发展留足空间，有更多“弹药”投入到技术研发中，而非陷入“降价旋涡”，真正做到“高筑墙，广积粮，缓称王”。

扩大造血机能：创单季最高交付量纪录

蔚来三季报的发布，无疑为蔚来用户及投资者注入一剂“强心针”。

数据显示，蔚来三季度营收和交付量双双创下单季度历史新高：营收190.7亿元，环比增长117.4%，同比增长46.6%；交付量达到55,432台，环比增长135.7%，同比增长75.4%。

更值得一提的是，整车毛利率环比大幅增长，重回两位数达到11%，这一数据水平在中国纯电车企中属于较高水平。在随后的电话会议中，管理层还表示，蔚来有信心在第四季度实现15%的毛利率。

毫无疑问，随着三季度整体经营状况大幅改善，蔚来正开启一个“自我造血、自我循环”的新阶段。

同样向好发展的还有公司现金储备。截至2023年9月30日，蔚来的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为452亿元，较上季度大幅提升137亿元。

现金储备的增长主要得益于三季度的多笔融资项目。今年7月，阿布扎比投资机构CYVN通过定向增发新股和老股转让的方式完成总计约11亿美元的战略投资；在今年9月和10月，蔚来成功发行总计11.5亿美元的可转换优先债券。

2023年还能保持如此的融资频次和融资金额，可见蔚来自身的实力及投资人对发展前景的看好。

“长期主义”下的高端打磨

“车企价格战”如火如荼进行的当下，拒绝“以价换量”的蔚来如何在激烈的竞争中构筑“发展护城河”？李斌在电话会上给出的答案是继续专注于推进核心技术，开发关键产品，以及增强销售和服务能力。

蔚来相关负责人告诉蓝鲸记者，蔚来目前构建的“蔚来技术全栈”已覆盖了智能电动汽车制造业务的各个版块，多项技术成果行业领先，例如：国内首个全栈自研智能底盘域控制器（ICC），国内首个整车全域操作系统天枢SkyOS，业内首颗自研量产激光雷达主控芯片“杨戬”，以及NIO Link蔚来全景互联技术等。

最新财报数据显示，蔚来三季度研发投入达30.4亿元，这已经是公司连续四个季度突破30亿元。事实上，自2016年起，蔚来便在研发领域持续投入，总金额接近400亿元，是新势力中研发投入最多的企业。

大手笔的研发投入带来的成果非常可观，截至2023年10月底，蔚来全球申请中及已授权专利总数约7600件，远超其他新势力品牌。

与此同时，蔚来产品也进行着迭代更新。2023年第三季度，随着全新EC6的上市及交付，蔚来正式完成产品代际切换，全面进入产品强周期，并成为全球首个完成技术平台垂直切换的智能电动汽车品牌。

过硬的核心技术始终是蔚来在车企价格战中稳坐钓鱼台的重要法宝。目前蔚来第二代技术平台8款车型已形成最强产品矩阵，在30万-60万的价格区间能够充分满足用户多样化的需求，覆盖BBA 80%销量占比的主销市场。据了解，蔚来增换购车主中，有48%来自BBA，部分第二代技术平台车型甚至高达56%。

不仅如此，今年1-10月，蔚来的销量增速达到40.2%，远超BBA和其他二线豪华品牌；在市场占有率方面，蔚来更是强势领先，在成交均价30万以上的高端纯电市场占有率达60.6%。

多维发力，发展势能不断向上

乘联会数据显示，2023年10月，我国新能源车市场渗透率达到37.7%，其中纯电渗透率为24.3%，较去年提升2.8个百分点。这意味着，新能源汽车正在融入人们的生活出行，成为发展大势所趋。

顺应市场发展潮流，蔚来已经搭建起从技术到产品再到补能服务基础设施等全产业链的业务闭环。技术方面，“蔚来技术全栈”覆盖智能电动汽车业务全景，能够满足蔚来在智能、电动、汽车，产品、服务、社区，多品牌、多平台、多区域三个维度、九大要素的研发和运营需求。

值得一提的是蔚来在智能制造方面的成果，蔚来第二先进制造基地突破了传统大规模生产和个性化定制的矛盾局限，将多项世界领先的全自动智能设备和高柔性生产制造工艺引入生产车间，在满足多达近360万种个性化配置组合的情况下，从用户下单到整车下线仅需14天。

困扰无数用户的补能问题也在一步步被蔚来解决。截至12月5日，蔚来累计在全球布局2226座换电站、3492座充电站、20479根充电桩，接入超146万根第三方充电桩，可以毫不夸张地说蔚来目前是中国市场布局充电桩和换电站最多的汽车品牌。

基于庞大的充电站和换电站建设，蔚来在国内成功建立起 “7纵4横10大城市群”高速换电网络，据了解2025年还将打通“9纵9横19大城市群”高速换电网络。秉持着开放态度，李斌在财报电话会上还提到，蔚来将把大众市场品牌的电池包、换电站开放给合伙伙伴，目前充电桩业务基本已经盈亏平衡，也有投资者对NIO Power独立融资感兴趣，接下来不排除NIO Power独立融资。

在门店布局方面，截至12月5日，蔚来已在全球累计布局142家蔚来中心、326家蔚来空间、314家蔚来服务中心、62家蔚来交付中心。

李斌眼中的蔚来，2024会更好

交出一份“出色的成绩单”后，蔚来的未来将驶向何方？李斌表示，“我们近期完成了对公司两年运营计划的全面规划，以确定关键目标、优先事项和行动计划。同时，我们明确了组织优化、降低成本和提高效率的机会。我们将继续专注于推进核心技术，开发关键产品以及增强销售和服务能力，对蔚来在智能电动汽车市场的长期竞争力充满信心。”

换电业务方面，蔚来也将继续探索新的“降本”路径。11月21日、29日，蔚来陆续与长安汽车、吉利控股达成换电业务合作，这意味着蔚来换电体系正式从私域专属迈向公共服务领域。“随着NIO Power换电体系的开放，可有效摊薄运营成本。”李斌在电话会上对换电业务表露出很高的期望。不难看出，蔚来的换电路线正在走出一条“基建先行-政策突破-内部闭环-全场景验证-对外开放”的路径。

据悉，2023年年底蔚来还将在NIO Day上发布一款全新旗舰车型，今年这场蔚来与用户一年一度的盛会将于2023年12月23日在西安举办。

新车动态消息之外，蔚来的第二品牌阿尔卑斯发展方向也格外吸引公众关注。据了解，第二品牌的第一款车已在近期完成了VB车（开发验证试制样车）试制。“我们对这款车很有信心，还有时间持续优化。”李斌对第二品牌的首款车寄予厚望，并表示在销售方面，NIO和阿尔卑斯门店不共享，部分服务网络会共用。

在李斌的预期中，2024年高端市场的油转电会提速，其中基础设施建设会进一步推动油转电。“目前，我们在江浙沪拥有700多座换电站，三个省市超过同价位BBA销量，可见基础设施对销量促进很有作用。”

对于2024年的规划，李斌透露第二代技术平台产品会有小改款，不会有大改动。已经建立起强大产品矩阵的蔚来，接下来的重点将会是在保持质量和供应链稳定的前提下，一步步地稳扎稳打、持续拓展业务发展。接下来，蔚来在成熟建立的换电站网络基础上，开始面向行业共享换电网络的建设。

智能电动汽车赛道的竞争仍在继续，未来注定是创新者和长期主义者的主战场。2023年的价格战或许还将持续下去，市场也将从不同维度考验着汽车品牌的应变能力。但在李斌看来，蔚来会按照自己的步伐前进，2024年比2023年会更好。