嘉耀控股（01626.HK）研究院成立，完善和加码新型烟草业务的战略布局

（原标题：嘉耀控股（01626.HK）研究院成立，完善和加码新型烟草业务的战略布局）

近日，港股上市的新型烟草成长型代表企业嘉耀控股发布公告，宣布启动新型烟草板块研究项目。

再有此前，公司旗下深圳市嘉耀科创研究有限公司（以下简称“研究院”）于10月20日的正式成立，由公司创新发展副总裁Wander Wang担任研究院负责人，主攻新型烟草类别创新技术，及行业倡导的绿色环保、减害等重要方向。

此举将进一步补齐了嘉耀在全产业链布局的重要一环，亦快速完善了公司在行业底层创新技术的开发和研究能力。

公告称，研究院将依托嘉耀旗下新型烟草板块产业链优势，并联合行业内的领先科研单位，助力公司在新型烟草业务研发所需的底层技术及新材料，未来研究院将持续瞄准产业链的前沿技术，建立专利技术壁垒，从而持续提升嘉耀在国际市场的综合竞争力。

研究院的成立，无疑有利于加速嘉耀新品的研发，以及促进其与产业链融合发展的进程。

更有利于推动公司新型烟草业务的快速崛起，以下一些数据表现中或可看出，该业务已为公司发展带来的希望。从2021年起宣布投资进军电子烟领域起，公司在2022年（即第一年发展电子烟业务）已为公司带来收入贡献达2.17亿元人民币，约为其总收入比例的22.4%；今年上半年，电子烟业务已成为嘉耀整体业绩的重要增长动力，今年半年实现收入已超过去年全年收入，呈现高速增长态势，同比增长377.5%，约占总收入比例快速提升至52.2%。

目前，研究院已与多家机构组建联合实验室，并成立多个新技术联合课题组，包括但不限于新型烟草研究体系的搭建、开发新型雾化陶瓷技术产品等重要课题。

值得关注的是，在研究成果的转化方面，嘉耀及旗下研究院已有科研成果产业化、商业化路径跑通的成功经验，比如，研究院首个与中国农科院麻类研究所共同研发的第一阶段成果“环保可降解材料在电子烟中的应用项目”，此技术预计将于明年上半年应用到公司生产的产品并推出市场。

近年来，全球新型烟草的兴起方兴未艾。对比传统烟草产品，新型烟草由于具备比价优势、深受年轻人偏爱的产品元素，并受益于减害性驱动。长期来看，其渗透率仍存在较大提升空间。

《2022年世界烟草发展报告》显示，非传统的卷烟、雪茄之外的新型烟草产品合计消费比例超过了10%。而传统的卷烟、雪茄，消费量长期增长一直较为平稳，未来结构变动或将延续的趋势下，或为新型烟草消费的增长提供了更多机会。在新型烟草类别中，一次性电子烟、口含烟及加热不燃烧（HNB）的近年增长尤为突出。这些新增长极中，未来还会存在不少机会可以挖掘。

另外，还有一个明显的趋势可以跟随——就是中国领先的电子烟企业纷纷出海，相信未来数年会陆陆续续看到更多。

2023年以来，我国电子烟出口数据依然十分亮眼，但已经开始有部分企业开始从制造+出口贸易逐步转向海外市场布局，以“本土化运营模式+强供应链+品牌整合营销”的打法快速切入东南亚新兴市场，英美成熟市场，以及西欧、俄罗斯和中东等发展市场，与四大跨国烟草企业旗下多个品牌进行面对面的竞争。

若将这些举动和研究院设立的公告，及嘉耀在今年上半年新型烟草业务所取得的实质进展，将此拼在一起或可描绘出一个想象空间巨大的全新的立体图景——垂直向覆盖全产业链，横向扩张新技术和新产品类别，空间上海外市场攻势逐步从分散到集中，时间方面则随着推进落地的力度，及强大内外驱动因素支持下持续的得到压缩，而公司可持续发展的时间“天花板”得到大为延伸，这些有利的长期发展方向将反映在资本市场，不断推动公司估值提升和重塑，相信一个全新的嘉耀控股，正迅速地向我们走来。