黄金时代来临，小黄鸭德盈深化IP核心价值

（原标题：黄金时代来临，小黄鸭德盈深化IP核心价值）

来源：雪球App，作者： 港股投研所，（https://xueqiu.com/5028847775/265811213）

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根据国际授权业协会发布的《2023全球授权市场报告》数据，2022年全球授权商品和服务销售额突破性达到3408亿美元，其中中国授权市场近几年取得快速发展，并有望乘势而上，成为全球授权业发展的重要引擎。

IP文化的根本，是粉丝群体的价值认可。所以，在很多文娱、潮玩、文旅及文化宣传产品方面，均采用经典IP作为文化输出，吸引粉丝群体的文化共鸣。如今，我们可以在很多游戏、文旅项目、主题公园及主题嘉年华等活动上看到经典IP影子，有的是授权商品，有的是经典IP主题展览馆，也有的是元宇宙或虚拟现实游玩项目联动等。

而数字化经济浪潮和AI科技创新，将为经典IP各类授权业务（包括商品授权、实景娱乐、内容及媒体、推广等等）带来多元化增长机遇。小黄鸭德盈（2250.HK）通过运用AI设计工具如ChatGPT、Midjourney、Stable Diffusion等，增强创新能力和个性化，打破传统IP的生命周期，延伸至多个领域，为其发展带来更多的可能性。

此外，小黄鸭德盈作为中国头部原创IP企业及中国最大的角色IP授权公司，近年围绕“精耕细作、做大做强”战略，通过持续扩大业务范围及丰富市场渠道，积极拓展上下游及国内外合作，推动在商品零售、游戏、文旅、IP合作多元化方面不断创新突破，为打造世界一流的IP综合运营集团奠定了基础。

拓展IP无限张力，多元增长充满想象

根据2022年弗若斯特沙利文报告，按中国内地及中国香港角色授权市场收益计，小黄鸭德盈是国内最大的IP授权人。小黄鸭德盈自2005年创立明星IP“B.Duck小黄鸭”以来，已在IP各类授权及运营上积累丰富经验。目前公司主营业务包含角色授权和电子商务及其他两大板块，而角色授权又包含商品授权、实景娱乐、内容及媒体、推广等线上线下多种方式，两大板块业务协同效应显著，从多方面放大IP品牌影响力，形成双轮驱动。

Licensing Global发布的“2023年全球顶级授权代理商”报告中显示，过去五年小黄鸭德盈品牌零售额累计达到约200亿港元。目前小黄鸭IP在国内外共拥有超4万个SKU，涵盖服装、家居生活、个人洗护、3C电子、文化旅游、互联网游戏等众多领域。截至2023年6月30日，小黄鸭德盈被授权商数目达到430家，同比增长24家。其中，实景娱乐授权在手合同金额达到1130万港元，同比大幅度增长214%。

近年来，小黄鸭德盈在游戏文娱、文旅、潮玩、实景娱乐等方面快速拓展IP授权业务，取得显著突破。比如，最典型的，近年B.Duck小黄鸭与和平精英的梦幻联动，让更多人看到了B.Duck多元化的形象，也让市场窥见了“IP授权”可深挖的无限可能性。为了进一步深化小黄鸭德盈在文娱产业的IP价值，今年以来，小黄鸭德盈连续公布重磅合作消息，拓展IP无限张力。

小黄鸭角色团及关系 (注: BATH'NDUCK已被出售)

2月，小黄鸭德盈与梦作坊科技达成战略合作关系，共同投资设立德趣科技有限公司（以下简称为“德趣科技”），致力于游戏研发制作及其衍生商品销售。对于小黄鸭德盈来说，这是一次重大突破，游戏是全球最大的文化产业之一，根据Newzoo预测，到2025年全球游戏收入将达到2100亿美元，并且还是一个永续性增长行业。小黄鸭德盈携手梦作坊科技开拓手游电竞市场，双方将会充分利用各自的优势和资源，通过“线上游戏+粉丝营地+线下潮玩”三大主营业务的联动，建设IP轻度游戏生态圈和IP矩阵线上社区。通过此次合作，小黄鸭德盈未来有望从包含不限于游戏收入分成、游戏IP角色衍生品销售以及社区私域流量变现等三方面实现业绩增长。

4月，小黄鸭德盈公布投资潮玩公司深圳隐藏哇偶文化700万元，持股20%。潮玩作为Z世代群体的热门消费选择，近年来得到井喷式发展，小黄鸭德盈通过投资强势入局潮玩，一方面能拓展潮玩业务，提升公司业绩增长潜力。另一方面则通过潮玩夯实小黄鸭德盈在年轻消费群体的品牌认知，提升品牌调性，并可能围绕B.Duck孵化更多IP，打开不同层次市场空间。

7月26日，小黄鸭德盈与金马游乐共同出资设立深圳造梦游乐有限公司，共同探索IP主题嘉年华业务，双方将发挥在各自领域的资源、资金、管理、人才等方面的优势，围绕文旅项目拓展、虚拟沉浸式游乐项目、综合营销、渠道整合等方面开展多种方式的战略合作。

据了解，金马游乐不仅是头部游乐设备制造商，同时也在游乐嘉年华的运营等文旅方面有宝贵经验。通过此次合作，小黄鸭德盈向新线下消费场景迈出重要一步，未来小黄鸭德盈在摊位游戏、虚拟沉浸式设备、集市、舞台表演等方面拥有更多发挥空间，越来越多立体化线上线下的消费新体验，形成良性的乘数循环驱动效应，这无疑将进一步放大“B.Duck IP”的品牌价值，为其商业变现提供充足增长动力。

高质量发展背景下，中国文化产业正迎来黄金发展时期，核心IP商业价值具有无限张力。小黄鸭德盈前瞻性多方位布局游戏、嘉年华等文娱产业，向下游端延伸覆盖消费品供应链、全品类潮玩和生态文旅结合的线下娱乐场景，稳扎稳打、精耕细作。当前，小黄鸭德盈正构建多元增长模型，未来业绩增长确定性得到持续提升。

获沙特基金巨额资金投资，小黄鸭德盈跨境出海加速

根据小黄鸭德盈战略布局，跨境出海将是另一个重点突破方向。如果说，文娱和消费品授权是小黄鸭德盈的一个确定性增长极，那么，国际化就是小黄鸭德盈另一个确定性增长极。

小黄鸭德盈近年在泰国为首的东南亚市场取得显著成果，并在东南亚地区积累一定粉丝群体，这也为小黄鸭德盈跨境出海战略目标奠定基础。今年8月3日，小黄鸭德盈宣布其与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）签订谅解备忘录，其中沙特阿拉伯公共投资基金亚洲分部将投资小黄鸭德盈2.5亿美元（相当于约19.6 亿港元）。投资金额预计由PIF全额出资。

本次合作将为小黄鸭德盈国际化及做大做强战略画上重要一笔。首先PIF为全球最大、最具影响力的主权财富基金之一，资管规模高达6200亿美元。近年PIF海外投资比例不断提升，中国是其重要投资增量市场，作为全球最大主权财富主权基金之一，PIF所投资项目均为行业内龙头企业并具有创新力及增长潜力考核指标。中东当前面临传统能源支柱向新经济结构转换战略，着重发展新能源及文化娱乐产业，体育、文旅、游戏竞技、IP文化传播等产业均为核心发展目标。小黄鸭德盈是中国最大的角色IP授权公司，在角色IP管理方面经验丰富，也正基于此，PIF重点投资小黄鸭德盈，多方面展开深度产业协同合作。

PIF投资领域广泛，包括不限于通信科技、文旅地产、游戏电竞及休闲消费等，所有这些产业的发展，均能够为小黄鸭德盈带来不同程度和不同层面的产业协同，这些企业资源和网络都有可能成为小黄鸭德盈全球化的关键发展动力。值得一提的是，本次PIF投资小黄鸭德盈的约19.6亿港元资金规模已经明显超过小黄鸭德盈公司总市值。而本次融资资金也将为小黄鸭德盈带来全方位领域深度布局机会，包括不限于主题乐园、潮玩、游戏、文旅等。

根据小黄鸭德盈的未来规划，在本次战略携手基础上，11月中旬将会有进一步与PIF合作动向，鉴于小黄鸭在泰国建立的海外业务基础，双方深入合作将进一步扩大小黄鸭德盈中东及整个东南亚市场影响力。已经可以想象，届时东南亚和中东两个文旅及经济较为发达市场，接连不断出现小黄鸭IP风潮的画面。

根据市场调查，2022年全球角色授权商品零售总额为约26635亿港元，而中东地区占比仅不足1%，同时中东目前正大力发展体育文化产业，并且更倾向于与中国展开深入的经济融合，正好对应中国一带一路，制造业和中国文化出海，两者可谓相得益彰。

同时，中国作为全球第二大经济体，文化自信和文化输出也将成为战略重点，国内及海外（主要包括东南亚及中东地区）IP产业市场需求庞大，只有不断在变革中精准看到新机会，以产品为核心，通过精耕细作、整合产业链上下游资源，打通国际化及产业发展关键点，形成强大的商业闭环，才能长期不断深化IP核心价值，激活IP价值的无限张力。

小黄鸭德盈积极入股潮玩公司，不断在文娱及消费产业出圈，联合金马游乐探索线下游乐，把握中东产业战略转向的历史性机遇，以头部国创IP之势，获得全球领先的主权基金信任，在跨境出海合作上取得重大突破。出圈+出海，争做第一个面向全世界的中国IP公司，迈向“优质综合IP运营企业”，这是小黄鸭德盈喊出的口号和目标，我们不妨拭目以待。

$小黄鸭德盈(02250)$

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