全球最惨指数1个月拿下牛市！空头疯狂回补

（原标题：全球最惨指数1个月拿下牛市！空头疯狂回补）

一根巨阳线，千军万马来相见！

作为“牛市旗手”，证券板块日k线上周五拉出一根巨阳线，典型的空中加油形态，一波主升浪行情蓄势待发的样子。

港股持续上扬，周五恒指继续涨1.4%上逼两万点，恒生科指大幅收涨2.89%，本周飙涨近9%，一举迈入技术性牛市。

昨晚，中概股接棒港A股，彻夜沸腾。

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中概股沸腾，恒科指迈入牛市

昨晚纳斯达克中国金龙指数继续大涨6.97%，本周已累计涨超13%。小鹏汽车、哔哩哔哩涨超15%，爱奇艺涨超13%，腾讯音乐涨超12%。

据不完全统计，昨日热门中概股市值飙涨285亿美元。其中阿里巴巴美股市值一夜飙涨超100亿美元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

7月以来，中概股持续反弹，纳斯达克金龙中国指数7月飙升19%，从5月低点算起涨幅已经高达25%。而恒生科指从5月31日的低点持续反弹，昨日一举拿下牛市。

今年上半年，美股科技股走出一轮强劲上涨行情，日本、韩国、德国、法国等市场也迎来技术性牛市。如今终于轮到熊了两年的港股了。

后视镜视角来看，中国资产迎来绝地反击得益于内外宏观因素的同频共振。

一方面是美联储6月暂停加息，7月虽然继续提高联邦基准利率25个基点至5.25%-5.5%区间，但通胀数据已经形成了12连降的趋势，后续再次也就剩一次机会，加息终点可期对于非美资产是个好消息。

在国际关系方面，6月初以来，首先是以马斯克、比尔盖茨等著名的美国企业家接连访华。然后是美国国务卿布林肯、美国财政部部长耶伦等高层也相继访问。最新消息称美商务部长计划夏末访华。

中美两国沟通交流频繁一定程度上释放出正面影响。

国内宏观层面，从前人民银行行长易纲6月7日重提“逆周期调节”开始发生转变：

6月中国接连降息。

7月22日上调跨境融资宏观审慎调节参数管控外汇波动；

7月24日召开7月政治局会议释放出多项重磅信息，提振信心，尤其是在活跃资本市场和房地产市场方面，本周迎来多场重磅会议和利好性文件。

微观层面：

7月7日，蚂蚁集团被罚71.23亿意味着三年平台经济整治基本结束，常态化监管开启。

7月12日平台经济座谈会召开，肯定了平台企业作用。

7月19日，民营经济发展再迎顶层文件。国家发展改革委发布《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》，为平台经济指明发展方向。

在利好因素如雨后春笋般涌现之际，港股本身处于筑底阶段，估值已经充分反映了前期“弱复苏”与“强预期”的悲观。

正如以往旧文多次提到：今年以来海量资金借道ETF布局港股科网股、中概股等资产，在中国资金反弹之际，资金的选择开始出现分歧。

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资金开始现分歧

从全年的角度来看，截至7月28日，恒生互联网、中概互联网主题的ETF份额年内仍处于大幅增加的状态。

其中华夏基金恒生互联网ETF份额年内飙涨180亿份，富国基金港股通互联网ETF、华夏基金恒生科技指数ETF份额年内分别增加70.81亿份、63.21亿份。

综合所筛选的20只港股、中概互联投资主题的ETF年内份额飙涨633亿份，足以见得资金对此青睐有加。

但时间区间缩小为6月1日-7月28日发反弹时间段会发现，资金开始出现分歧。

一方面，资金乘着反弹顺势而为，大举买入港股主题ETF。

其中富国基金港股通互联网ETF、景顺长城基金港股科技50ETF、华泰柏瑞基金港股通50ETF份额分别增加40.96亿份、39.75亿份以及22.78亿份。

与之相反的是，部分资金也选择逢高出货。

今年份额飙涨180亿份的华夏基金恒生互联网ETF份额从6月至今减少了8.62亿份。华夏基金恒生科技指数ETF、华夏基金恒生ETF份额更是减持居首，分别下降26.67亿份、21.66亿份。

不过综合来看，相关主题ETF的份额在这段时间仍是处于净增加的态势，合计上升47.56亿份。

如出一辙的是，海外资金的操作也开始不同向。前文也提及了昨夜中概股彻夜沸腾，热门中概股市值更是飙涨285亿美元，这已经是本周中概股第二次拉出巨阳线。

摩根士丹利的分析认为，周二中概股创下2月以来最大涨幅，迫使空头回补激增，交易员在周二和周三两天内迅速增加新头寸。

无独有偶的是，美国对冲基金正趁机获利了结。摩根史坦利数据显示对冲基金7月共抛售了7亿美元在美上市中概股。

其中，拼多多、百盛中国和唯品会是被多头基金基金（long-only）卖出最多的个股。

同时，蔚来汽车和小鹏汽车持续受到资金青睐，后者本周股价飙涨60%，7月大涨70%，蔚来7月也大涨50%，猛烈的上涨攻势下，本月美国对冲基金空头不得不持续回补买入。

报告还指出，7月份中国ADR的整体交易活动继续下降，交易量与去年同期相比下降了17%。

高盛大宗经纪团队认为，对中概股的买盘暂时较少，这代表未来仍有更多上涨空间。

高盛本周更是旗帜鲜明指出，中国市场的“政策底”已经形成，中国股市的短期反弹窗口现已打开。其对冲基金客户周二大幅加仓中资股份，创九个月来最快增速。

“聪明资金”北向资金本周更是一举买入345亿元，单周净买入额创1月20日以来新高，用真金白银表明对中国股市后市的看好。

A股后续行情怎么看？

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基金经理看好增量资金进场

本周A股迎来了政策底，股市在周二宣泄式上涨后，弱势调整了两天，周五在“牛市旗手”拉出一根巨阳线后，交易情绪迅速回暖，三大指数更是放量大涨超1%，不过交易额仍未重返万亿关口。

对此，国泰君安认为，昨日A股市场放量大涨，技术面上出现了放量突破走势，后市要持续上涨，量能最关键。只有持续不断放量，沪指才有可能跳出3150点至3250点的震荡区间。

华宝基金券商ETF基金经理丰晨成也认为，尽管昨日沪深两市放量大涨，但单日成交额仍未超过万亿元，显示“市场先生”的犹豫不决，预计后续增量资金有望继续进场。

半夏投资创始人李蓓也指出沪深300进入慢牛，后续是是结构牛，慢牛，大盘股优于小盘股。

从经验来看，由于券商行业的业绩和收入与股市的交易活跃度密切相关。当股市处于上涨趋势时，券商板块往往会先于其他板块反应，因此券商板块被冠以“牛市旗手”的称号。

证券板块的大行情往往对应着沪指的上涨，2014年开始券商的大行情，带来了2014年-2015年的全面杠杆牛市，上证指数最高涨至5178点。

另一次是券商板块在2020年4月底至7月的上涨，带动A股从疫情的阴霾中快速上涨，7月熄火后，A股转向结构性行情。

目前市面上有多只证券主题的ETF产品，跟踪指数有所不同，规模最大的是国泰基金证券ETF，其次是华宝基金券商ETF，两只产品跟踪的指数均是中证全指证券公司指数。