创新转型、深化改革与社会责任 三大角度看山东国信（1697.HK）的稳中求进之势

（原标题：创新转型、深化改革与社会责任 三大角度看山东国信（1697.HK）的稳中求进之势）

2023年行至年中，如今很多的企业已充分意识到，提前正确的预判和保持足够的韧性定力，适应当前复杂变动环境，是一件多么重要的事情。以下将从创新转型、深化改革与社会责任这三大角度全面复盘山东国信去年的发展表现。

2022年是山东国信贯彻落实“稳中求进”既定基调的关键年份，也是山东国信承压奋进的一年。

这一年，公司坚持顺应时代发展趋势和监管要求，聚焦战略转型，推进改革创新，坚定不移的服务国家和区域战略，公司高质量发展的基础不断夯实。

在2022年，山东国信资产规模逐步回升，业务结构持续优化，经营业绩稳健增长，部分经营指标优于行业均值，总体运行发展保持稳中有进的态势，也为后续的创新转型和深化改革奠定了基础。

作为内地信托登陆国际资本市场第一股和港股信托第一股，山东国信不仅在行业内持续彰显着其领先性和国际化程度，还继续强化其国有重要骨干金融企业定位，不断巩固公司作为山东省重要的投融资主体和资产管理平台位置。公司围绕区域经济高质量发展不断躬身入局，截至22年末，其投向山东省内的信托业务存续规模超200亿元，同时引入省外资金支持山东省内经济发展的信托业务存续规模人民币64.13亿元。

年内，山东国信被山东省政府授予《山东省金融发展贡献先进单位》荣誉称号；另一方面，公司连续多年在山东省金融企业绩效评价中获评“AAA级”，并多次获得中国信托业最高行业评级“A级”。

促转型迈入新阶段，企业发展愿力增强

尽管面临着经济不确定性和市场波动等复杂的外部环境，山东国信交出的22年财报依旧充分展现出其稳健经营的一面。

财报显示，在2022年，山东国信实现经营收入达14.45亿元人民币（单位下同），手续费及佣金收入9.90亿元，同比上升19.4%；除所得税前利润5.91亿元，同比上升27.1%；归属公司股东的净利润2.80亿元。经营业绩稳健增长，标品信托、家族信托等优于行业平均表现。

经营上，公司充分发挥信托主业优势，坚定回归信托本源，持续提升金融科技水平，综合运用贷款、股权投资、产业基金、资产证券化等多种金融工具，有效嫁接货币市场、资本市场和实体经济，大力支持经济高质量发展、服务人民美好生活。

当中，笔者认为山东国信在22年财报中两大相互促进的主线，是值得拿出来分析和总结的。

第一条主线是聚焦主业，科技赋能转型创新。

2022年公司信托资产管理规模、信托业务收入及其占营收的占比均得到不错提升，山东国信进一步聚焦信托主业表现相当突出。

具体从数据看，截至山22年末，山东国信的信托资产规模约2154亿元，同比增长25.1%，比行业整体多增长了22.2%；期内，公司信托业务录得收入9.92亿元，同比增长19.4%，而信托业务收入占比达到了61.1%，这一数字相对于2021年的36.7%，大幅提升了24.4个百分点。

山东国信持续推动信托业务结构优化，当中投资类信托规模同比提升81.8%至634.71亿元，事务管理型信托规模亦同比增长约19.0%，而融资类信托同比下降。一升一降之中，笔者认为一个更为健康、回归本源的山东国信正在重新焕发活力和生机。

2022年在数字化转型建设上，则集中体现了公司创新驱动发展的重要逻辑，期内山东国信积极推进多项金融科技项目的建设，深挖业务需求场景，提升在线化、标准化、智能化水平，不断提高数字化能力和科技服务能力。通过借助在金融科技建设方面的深度布局，公司获得了更高效、更智能的管理方式，为业务拓展乃至商业模式的升级带来了更多的机会，进而帮助公司在数字时代保持竞争优势。

第二个主线是秉持“以客户为中心”理念，着力提升金融服务水平。

2022年，山东国信聚力服务信托赛道，加速推进在资本市场、家族信托、财富管理、慈善信托、绿色信托及其他信托业务上的转型创新和业务布局，呈现出多点开花的局面，卓有成效的提升了金融服务水平。 从财报中可以看到，山东国信在收入结构得到了大幅度的优化，服务类信托收入同比大幅增长106.3%，在核心业务的占比快速提升至30%。

资本市场业务方面，山东国信着力加速业务布局，标品业务逆势上扬。截至22年末，公司资本市场业务规模录得849.7亿元，同比大幅增长约97.0%，现已形成了4大业务板块，分别为二级市场主动管理、证券服务、资产证券化及一级半市场投资。此外，对于固收类、混合类及权益类主动管理产品线也基本搭建完成，在2022年共增加了51个标准化产品。

在家族信托方面，公司坚持将其视为回归本源和转型发展的重要方向。截至22年末，山东国信的家族信托业务规模同比增长20.3%至264亿元，新签约项目同比增长44.0%，新交付项目同比增长34.3%，家族信托「德善齐家」品牌价值和市场影响力日益彰显。

财富管理业务，公司服务客户数量在快速增加，22年新增近万个至96000个，个人财富管理较2021年大幅增长350%。

值得关注的是，在今年 6月16日，2023年资产管理与财富管理行业发展论坛暨第三届“金誉奖”颁奖典礼在成都举行。山东国信凭借在资产管理、财富管理领域的专业能力及产品表现，荣获“卓越财富管理能力信托公司”奖项，旗下家族信托事业部、“泰山宝集合资金信托计划”分别荣获“卓越家族办公室”“优秀证券投资信托产品”奖项。

另外，公司继续深耕慈善信托业务，打造金融扶贫“信托模式”的特色路径，慈善信托业务规模同比增长20%，直接受益人群近6000人次。

2022年，公司在绿色信托方面取得了新的突破，发行了全国首单经绿色认证的CCER碳资产收益权绿色信托。截至22年末，公司在绿色信托业务的存续规模达到了30.2亿元。

在其他信托业务创新上，山东国信也积极探索预付类资金服务信托。公司以山东省单用途商业预付卡备案管理改革为契机，开发建设包括“山东安心付”“山东省预付卡服务信托管理平台”在内的全流程业务系统，发挥信托制度财产独立、风险隔离的优势，设计推出“安心付系列服务信托”。

今年3月24日，银保监会发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》明确将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类，并在每一大类业务下细分信托业务子项，这意味着在经历了近年来行业的持续整顿与肃清后，回归信托本源是未来政策与监管要求和方向。

所以，公司大力发展、加速推动向资本市场、家族信托、财富管理和慈善信托等创新业务转型，实际上是顺应行业和政策趋势所采取的稳妥发展策略。

另一方面，格外引人注目的是，为更好地落实给高净值个人客户提供个性化、差异化的全能金融生活服务，为机构客户精准提供专业化、定制化产品和服务，在2022年，山东国信开始全力构建“配置型”财富管理体系，工作表现突出。据财报数据，公司22年自主发行规模录得283.5亿，同比大幅增长75.3%，全力加速构建公司财富管理能力新体系，持续完善财富网点布局，当前公司在北京、上海、深圳、济南、青岛、西安等地设有财富管理中心，形成覆盖全国的财富网络。公司同时也在不断充实营销人才队伍建设，围绕组织架构、管理模式、产品服务、品牌建设，山东国信聚力全面推进财富管理业务重心向“配置”转型。

展望未来，信托业将坚持以推动高质量发展为核心主题，统筹创新发展与防范化解风险，持续提升服务实体经济能力，大力拓展社会财富管理服务功能，积极助力人民美好生活，让信托业在推进中国式现代化进程中走出独具特色的发展道路。

因此，山东国信将以监管政策和信托业务分类改革为导向，坚定转型步伐，坚持回归信托本源，持续提升服务实体经济能力，紧抓资本市场发展新机遇，全力构建“配置型”财富管理体系，加快提升主动管理能力，不断拓展绿色信托业务实践，为实体经济发展和人民美好生活提供高质量金融服务，这也是公司高质量发展新格局形成的应有之义。

愿力是驱动的源泉，一家企业愿力有多强，很大程度上决定了它能走多远。当前，山东国信的愿景是打造一个“受人尊敬的基于资产配置的专业财富管理机构”，公司所有加速转型的努力和稳健前进的步伐，都是向着这一长远目标而进发的。

2022年山东国信的转型，笔者看到无论是专注度、聚焦度，还是精准度方面，都有可圈可点的表现，这些表象反映的本质是企业愿力的增强。

另外，企业发展的愿力，还可体现在对可持续能力的重视，在该公司身上笔者看到了坚持做一个行业长跑者的决心和定力，而基于长期主义所作出的决策，其稳定性和确定性都会非常明显。

深化体制机制改革，增强转型发展内生动力

如何从根本上为企业的可持续发展和续航长跑保驾护航，是需要行之有效的企业内部运行机制支撑的。而为增强转型发展的内生动力，山东国信在2022年继续深化体制机制改革，当中出现了不少新的变化。

1）比以往更加注重精细化管理能力，水平得到有效提升

期内，公司组织开展“精细化管理提升年”活动，以员工提出的问题和建议为导向，进一步明晰部室职责、优化审批流程、增强保障能力，公司精细化管理水平得到有效提升。

在23年，山东国信将继续推动精细化管理走深、走实，常态化整顿企业各种新老弊病，实现以提升运营质量与效率为目标。

2）“三项制度”改革影响深远

国有企业“三项制度”改革，就是要建立一套与社会主义市场经济体制及现代企业制度相适应的市场化劳动用工、干部人事、收入分配的管理体系。持续深化“三项制度”改革，能够最直接的为公司转型发展提供不断增强的内生动力。

“三项制度”改革的核心环节涉及现代化科学、市场化的考核管理制度、高效的能够适应外部环境变化的组织架构、科学的人才遴选制度，以及合理的员工激励制度等。在企业管理活动中把“人”的因素放在首位，高度体现出“以人为本”的管理思想，对于提升员工凝聚力，发挥人才优势和人力资本潜力也是至关重要的。因此，“三项制度”改革对于求新求变、迈入高质量发展新阶段的山东国信来说，无疑是十分必要且影响深远的。

近几年，得益于公司坚持市场化导向，不断完善干部能上能下、员工能进能出、薪酬能增能减的“六能”机制与业绩考核“红黄牌”预警机制，推动落实业绩指标的定期回顾、阶段评估，强化过程管理，及时发现问题、解决问题，山东国信才得以较好的释放转型发展的创新活力，行稳致远。而改革红利依然在不断蓄积，假以时日定会厚积薄发。

据财报资料，公司表示，在23年也将继续坚持深化三项制度改革，建立和完善以“岗位价值+业绩贡献”为导向的绩效薪酬分配机制，强激励与硬约束相结合，让人才活力充分涌现。

3）抓改革也是防风险

如何理解风险，防范风险，几乎是所有金融企业生命周期中不曾中断的功课。

2022年，山东国信严格遵守监管指导，继续提升风险管理水平，将风险防范融入公司精细化管理和企业经营活动的每个角落里，从而不断健全全面风险管理能力，并继续加强内控合规建设。其中，金融科技建设成效卓著，数字化与信息化升级迭代充分赋能到管理的创新升级。

2022年，公司从信息科技组织机制建设、信息能力建设、基础架构升级等方面着手，构建以能力提升为依托、以稳态与敏捷双态融合为驱动的服务型科技模式，持续强化科技支撑能力，从而在根本上满足公司转型的长期发展需要，这也是公司识别和管理风险的一次极具意义的创新性实践。

由此可见，持续的不断深化的改革是企业体魄强健的重要保障，也是其不断适应内外变化的必经之路。

2022年山东国信持续深化企业改革，大力抓改革，得到最为直接的结果是，逐渐释放了改革的红利，内生性成长力和企业发展生命力有机会得到焕新的机会。从另一个角度来看，也间接的增强了自身转型发展的内在动力。因此，持续深化体制机制的改革，无论短期和长期角度都有其必要性。

深化企业改革，或许是2022年山东国信“修炼内功”的最佳脚注。

坚定履行社会责任，ESG能力稳步提升

每当提到如何成为一个受人尊敬的专业金融机构时，这一问题总会让人深思。

笔者纵观全球和产业发展历史，发现答案不外乎是防范风险，把握时代主流趋势，并最终打造成百年品牌。

在“饮水思源”，“正本清源”之后或许会总结出，中国的金融机构，特别是拥有国有背景及性质的金融机构，会坚定不移的走在一条有中国特色的社会主义发展道路之上。近段时间关于“中特估”体系的构建，也成为了资本市场其中一个热络的话题。

从内涵来看，中国特色估值体系区别于传统的资本市场估值体系，需要充分符合我国目前的国情，使其更好地服务实体经济和支持社会稳定，推动国家战略和高质量发展，达到提升社会福祉目的，“中特估”本质上就是围绕以上重要方面来构建的。

而拥有国有企业背景的山东国信，一直在严格奉行监管要求构建管理和防范风险的“防线”的基础上稳健发展业务，不断深化自身转型和改革。业务所聚焦、聚力的布局亦须符合产业升级创新、国家经济升级转型发展的大方向，并且山东国信一直以来尽其所能的服务于国家战略，坚定承担公共责任、社会责任，ESG能力稳步提升。

在最新一期的ESG报告中，山东国信持续完善顶层设计，坚持践行ESG发展理念，也擦亮了“金融为民”本色，主动担当社会责任。

始终践行国企担当的山东国信，坚持把反馈社会作为履行社会责任的重要抓手，建塑感恩文化，弘扬奉献精神，持之以恒投身公益。比如积极展开志愿帮扶，以党建“1+1”结对子和“我为群众办实事”为载体，联合鲁信义工公益活动，先后深入社区、特殊儿童学校、敬老院等开展献爱心志愿服务活动12次。又例如，在公司鼓励内部动员职工参与慈善事业，为困难群众奉献爱心，捐赠资金用于交付山东国信管理的“大同10号公益慈善信托”，公司提倡的「一日公益」活动，已逐渐变成企业风雨不改的爱心行动。

与此同时，山东国信也大力发展慈善信托。2022年，山东国信新增4单慈善信托，新增规模1800余万元。截至2022年末，山东国信已累计设立并备案15单慈善信托，管理规模约为9000万元，2022年内慈善信托支出约300万元，直接受益人973人，有效地支持了助学教育、就医帮残、乡村振兴、社会公益等慈善事业发展。

不但如此，山东国信慈善信托业务也打造出“大同系列”、“德善齐家”、“私行系列”等多个品牌，服务不同客户群体、不同场景的公益慈善需求。比如，山东国信「私行系列」慈善信托，就协同发挥了家族信托业务优势，为高净值客户群体提供了“社会公益+家族品牌”的综合性解决方案，协助先富群体更好地实现博施济众、回报社会的良好愿望，将乐善好施的家风和德善齐家的价值观代代传递，有利于客户的家族价值与企业价值、财富价值与社会价值的共同实现。

此外，笔者还看到山东国信在2022年很好的展现出“金融为民”的本色，从业务创新上与社会责任产生高度的结合，例如积极探索预付类资金服务信托，便为政府破解社会治理难题提供了“信托良方”。

行至2023年中，笔者认为，在日渐形成并发挥出引导作用的“中特估”资本市场体系下，公司的长期价值得到重塑，对应的重估机会或将再临。

在内外多因素作用下，山东国信一直善于从自身出发，把握主动性，不断修炼好内功。包括推动企业创新与转型、深化改革及ESG能力提升等有效举措不断得到落实，焕发公司的发展活力和长期维度下的可持续发展能力，也预期将加速公司价值重估的进程。