智通财经港股01月投资策略及十大金股

（原标题：智通财经港股01月投资策略及十大金股）

回顾一下：“展望12月市场行情，相信投资者都不会有什么分歧，看多已经是主旋律。”对于12月恒指的走势，再看判断：“12月恒指主要看半年线18900点的压力位，这个位置预计需要反复震荡，如果顺利突破则有望冲击20000点大关”。恒指运行空间在18530.82-20099.77点。恒指差不多也就是冲到20000多一点。

市场最大驱动力来自于对疫情防控的大幅放开，疫后重建成为了最大主题。尤其是香港本地股反响强烈，如化妆品零售龙头的莎莎国际（00178）,12月直接走出翻倍行情，同时本地餐饮的大家乐集团（00341）也走势凶猛。还有澳门博彩股，本栏十大金股之一的美高梅中国（02282）也大涨了73.7%，领衔博彩板块。其它还有SAAS的微盟集团（02013）及教育龙头的新东方在线（01797）等。

进入2023年1月，因为春节在1月21日，因此，这个月的交易时间比较短。一般在春节这个月份市场不会有太大的作为。

尤其是恒指在两万点大关是一个比较大的阻力位，很难一下就突破，这需要相当清晰的做多信号才能顺利越过。

1月市场最大的预期来自于香港的全面通关，香港特区政府政务司司长陈国基：香港争取最早在1月8日实施与内地首阶段通关。但完全的恢复到以前估计有难度，应该是有序的放开。因此，这个利好对于港股市场而言，因为前期已经有了充分的预期，正式通关之时反而要小心出现利好兑现的情况。包括已经被爆炒过的香港本地股，可供持续挖掘的预期差并不明显。后续的催化来自于实际过关人数是否超预期，这需要看真实数据公布出来之后才能做出进一步的判断。

值得期待的是另外一个利好，据媒体报道，美国国务卿布林肯将在1月访华，这次访华是中美首脑G20峰会会晤之后的成果之一，将有助于两国消除分歧，市场当然更期待的是大国关系的缓和之下的务实合作。尤其是经济层面的能不能有突破是市场关注的焦点，一旦出现超预期的东西对市场风险偏好会有提升。

眼下的市场面临的问题主要有几点：首先是疫情层面，12月最大的利好就是对疫情防控的优化，力度超出想象。但放开带来的新问题就是高峰期何时到来，对经济及医疗方面的冲击会如何影响市场看法有分歧，度过了这一关后面才会相对轻松。

其次是经济层面，中国12月官方制造业PMI为47，非制造业PMI为41.6，都在“荣枯线”以下。另外，从连续几个月的外贸数据来看，逐月下降趋势反映出明年出口形势依旧不乐观。接下来在美股进入衰退的预期、欧洲陷入能源危机的大背景下，出口形势的缓解变得比较艰难。国家只能靠内需及投资基建来拉动经济。

在经济增长面临压力的背景下，政府部门将发挥逆周期调节的作用，预计将主动加杠杆，赤字规模和专项债规模或将增大，财政节奏依然保持前置。不过，在春节假期因素及疫情等因素影响下，一月信贷投放可能会不及预期。预计整体政策层面的力度对市场影响会偏弱一些。当然进一步降准或降息（LPR）等动作也是一个市场观察点。

至于外围因素，总体对市场的影响会相对淡化，包括美联储加息方向。但中概股的表现需要相对重视，这一块审计方面暂时相对友好，但需要小心美股不要出现持续破位。只要能相对稳住就可以。其它俄乌冲突线影响已经不大，大概率会逐步走向谈判这个大方向。人民币汇率层面持续坚挺也是重要支撑。

综上来看，1月市场总体是以多头惯性延续为主，而政策层面的推进也是多头的博弈点。但恒指在两万点以上的压力也相对较大，这里面分两种情况，一种是偏强势的直接突破后再回抽；另一种偏弱的情况是在两万点直接遇阻先往下调整。

2023年01月投资策略：惯性走强结合年报预期

智通财经12月金股再度跑赢大盘。12月同期恒指最大涨幅8.1%；十大金股12月平均最大涨幅20.5%。十大金股月度最大涨幅具体如下：美高梅中国（02282）涨73.7%、乐享集团（06988）涨27%、海底捞（06862）涨24%、理想汽车（02015）涨23.3%、同程旅行（00780）涨17.4%、国美零售(00493)涨10.7%、金科服务（09666）涨9.6%、海天国际（01882）涨7.7%、华润啤酒(00291)涨7%、兖矿能源（01171）涨4.1%。

12月立足于大消费这个主题基本上就没有跑偏，尤其是市场最牛的美高梅中国（02282）被抓住了，可惜的是香港本地股没有配置。

对于1月的市场，相对而言机会并不是特别好把握，因为疫情的放开利好在1月份定价已经相对充分，或许还有部分品种仍存在预期差，但方向并没那么笃定，仍需要看市场的合力走出来才会清晰。因此，1月笔者会回避这个板块。

考虑到1月行情是延续12月惯性，那么月尾阶段走强的品种在接下来会持续得到资金的追捧。但这里面要区分哪些是情绪溢价，哪些是真正的基本面在走强，重要的区别在于要结合年报的是否有改善。

按照目前疫情的情况来看，相关医药医疗类个股的机会肯定是1月的首选，因为业绩加上预期都有足够高的安全边际。医药类主要看创新药、疫苗类及CXO类，医疗类看需求端应该会不错。其次是博弈政策发力的方向，如数字经济版权类、跨境电商、游戏板号松动下的游戏类、地产类、5G类；最后是疫情优化下的物流类会有改善。

具体品种：

医药：云顶新耀-B(01952) 康龙化成（03759）

医疗：海吉亚医疗(06078)

疫苗：先声药业（02096）

版权：阜博集团(03738)

电商：乐享集团(06988)

游戏：祖龙娱乐（09990）

物流：安能物流(09956)

地产：华润置地(01109)

通讯：中国通信服务(00552)

详细清单如下：

1，云顶新耀-B(01952)

12月28日，云顶新耀宣布，其位于浙江嘉善的全球生产基地一期项目暨mRNA疫苗产业化基地正式投入运行并进行了成功的试生产。达产后，年产能预计可达7亿剂次mRNA疫苗产品。10月份，云顶新耀表示，旗下mRNA新冠候选疫苗在成人初次免疫II期试验中取得积极顶线结果，正在海外提交加强针疫苗的III期临床试验申请，本地制造工厂即将投入运营。2021年9月，云顶新耀与Providence签订战略合作协议，以共同推进mRNA疫苗及疗法的研发。2017年，云顶新耀获得了Etrasimod在大中华区和韩国开发、生产和商业化的独家权利。早前，云顶新耀披露旗下mRNA新冠候选疫苗在成人初次免疫II期试验中取得积极顶线结果，正在海外提交加强针疫苗的III期临床试验申请。公司未来将实现mRNA技术平台的本土化研发、生产以及高效的商业化运营，并立足中国，放眼亚洲市场对mRNA疫苗及创新药的未满足需求，持续推出具有临床价值的创新产品。内资近期持续加仓云顶新耀。

2，康龙化成(03759)

华泰证券发布研究报告称，预计2022-24年EPS为1.68/2.31/3.13元，考虑到其为稀缺的全球化布局平台型企业，配套产能稳步扩张，叠加业绩表现持续靓丽，给予23年20xPE。报告中称，公司是全球领先且稀缺的全流程一体化CXO综合服务商，四大业务板块协同发展下，业绩有望持续强势，基于：1)实验室服务：旗舰业务，有望实现量质双升;2)CMC：产能及商业化能力持续提升，发展提质提速;3)临床CRO：进一步强化海内外服务能力;4)大分子和细胞与基因治疗：长期战略高地，有望成为第四支柱。

3，海吉亚医疗(06078)

公司宣布，即将收购一家位于长三角地区的二级甲等医院至少70%股权，代价为3-4亿元，预计收购将在2023年一季度完成。中泰国际点评称，海吉亚近年来加强长三角等高收入地区布局，有助于对新收购医院的投后管理。公司表现出强大的收购执行力，签订新收购意向的时间早于预期。海吉亚近年来加强长江三角洲等高收入地区布局，旗下两家苏州医院在当地均拥有较高的知名度。此外，还通过这两家医院在长三角地区积累成熟的药品与器械采购渠道及丰富管理经验，这有助于对新收购医院的投后管理。

4，先声药业(02096)

12月28日电，据“江苏药品监管”，江苏省药监局近日召开先声药业新冠治疗药物SIM0417研究进展专题调度会。公告显示，SIM0417为公司与中科院上海药物研究所、武汉病毒研究所联合开发的3CL靶点新冠治疗口服药，于2022年3月28日通过特别审批程序获得国家药监局临床批件，并被纳入国务院联防联控机制科研攻关重点目录。2022年3月28日及5月13日，分别获NMPA签发的2项药物临床试验批准通知书，分别用于轻中度COVID-19感染者治疗，及曾暴露于SARS-CoV-2检测阳性感染者的密接人群的暴露后预防治疗。2022年12月16日，轻中度感染患者的Ⅲ期临床已完成全部1208例患者入组，进度处于国内3CL靶点药物第一位。目前，公司正抓紧推进临床结果分析工作，并积极与监管部门沟通后续事项。预计最快于2023年2月上市。

5，阜博集团(03738)

全球视频行业的DTC浪潮，和UGC高速发展，版权保护需求扩容。经历UGC的变革，并催生版权保护需求，随着国内版权保护政策逐步完善，公司有望基于粒子科技国内数字内容合作方的积累和阜博的技术优势，复制海外市场成功经验。阜博集团基于数码指纹和水印技术提供版权内容的识别和保护的SaaS服务，主要包括基础的订阅服务和基于此的增值服务，并基于十余年海外运营经验，与海外内容方、平台合作深厚，国内收购粒子科技有助于拓展客户和平台合作。阜博8月升级与华纳兄弟探索合同，增加授权HBO的头部内容和Facebook平台，有望带来弹性。

6，乐享集团(06988)

公司海外电商业务处开拓期，目前聚焦消费电子品类。新业务海外电商也取得了巨大成绩，从三季度业绩公告来看，海外电商业绩收入超过19亿港币，22H1海外电商销售量81.34万单。公司通过兴趣算法从TikTok精准获取流量，中间页跳转至自建电商平台完成订单和产品交付。22H2以及未来，公司的主要业务重心仍将放在海外短视频电商上，预计全年海外电商GMV将达到20-25亿港元。此外，公司通过与央企进行影视内容新媒体、数字藏品业务合作，投资孵化MCN等方式，积极培育自有内容和流量，进一步降低流量成本。

7，祖龙娱乐（09990）

公司高自由度时尚生活手游《以闪亮之名》于日本地区开启公测，首日便问鼎日本iOS免费应用总榜，成为2022年底日本手游圈内最亮眼的中国游戏。 目前《以闪亮之名》全球关注玩家人数已突破1500万人，日本预约突破150万人，国内预约突破1000万人。此外，《阿凡达：重返潘多拉》近日也于海外开启第三次测试，这款IP大作未来的表现也值得期待。日前，公司成功与腾讯等关联方续约。当前，腾讯持股占比达17%，为祖龙第二大股东。截至11月3日，祖龙娱乐年内累计回购已达850万股，占比约为1.05%。

8，安能物流(09956)

公司已发展出了覆盖度极广的物流网络体系，实现了对城市的完全覆盖以及对中国约98%的县城和乡镇的覆盖。早在2020年时，若以货运量计算，安能物流便已在中国所有快运网络中排名第一位，单日货量峰值突破5万吨。公司的快运网络是中国最大的快运网络。具体而言,2020年的货运总量约为10.2百万吨,在中国所有快运网络中的市场份额为17.3%。截至2022年6月30日，安能物流共计拥有约3.2万家货运合作商及代理商，较2021年底增加2900家，增幅达10%。且头部合作商留存率高达95.2%，保持在了较高水平。安能物流2022年上半年还增加了约150条干线运输线路，总数达至3260条，并在新运营的分拨中心建立直接的全国性连接。

9，华润置地(01109)

美银证券发表研究报告指，华润置地以124亿元人民币向华夏幸福基业收购位于武汉及南京核心区域物业。交易价格比估值低14%，具有吸引力，可以为集团产生稳健的发展利润率。假设整个商业部分被出售，预计总可售价值约为400亿元人民币，净利润率逾10%。该行认为，这有机会从2023年开始贡献收入和利润，交易将进一步增强华润置地在一线城市的优势。同时，新增的优质可售资源将更好地支持其销售增长。

10，中国通信服务(00552)

公司2022年上半年收入692.53亿元(同比增8%);归母净利润18.96亿元(同比增4.6%)，符合市场预期。其中上半年研发投入同比增长超18%达19.2亿元，主要投入行业应用产品开发。近年来，公司积极开展费用管控，落实降本增效，1H22销售、管理及一般费用占收比同比小幅下降至8.5%。随着国家数字经济、东数西算、双碳等加速推进，主要客户电信运营商资本开支投资也将出现提速，明年业绩端将逐步向好。另由于管理层在获授予股票激励期权计划，有望改善股份表现，未来股票回购、并购以及进一步提高派息比率发生的机会增加。

（文/ 万永强 智通财经研究中心总监）

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