国泰君安：维持龙湖集团(00960)“增持”评级 销售和经营现金流将持续改善

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智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持龙湖集团(00960)“增持”评级，预计2022-24年业绩增速为0.3%/2.4%/5.1%。随着房企融资利好政策持续出台，市场对其极度悲观预期得到修复。再叠加需求端政策出台预期持续发酵，公司作为优质民企代表，预计销售和经营性现金流随行业而继续改善。

国泰君安主要观点如下：

预计随着接下来需求端利好的持续释放，带来公司销售经营复苏。

2022年11月，公司实现合同金额174.5亿元，合同面积108.2万方。虽然公司销售在四季度转弱，但是考虑到行业供给端的风险得到有效化解，居民购房信心将得到一定程度修复。随着房地产行业政策出现转向，预计接下来需求端政策的出台将带来一二线核心城市实现复苏，带来公司销售出现改善。

拿地依然聚焦核心，更加注重质量而非追求规模。

2022年四季度以来，公司拿地依然在核心二线城市，包括合肥、成都、苏州等优质城市。10月和11月公司合计拿地约60亿元，土地投资力度在28%，前11月累计达到39%，维持较高水平。公司依然处于库存下降状态，截止2022年11月底，公司在手土储去化周期预计在3-4年左右，

公司作为优质民企，房企信用风险化解后，融资已经出现改善。

2022年11月底出台多项房企融资利好政策，包括金融第二支箭、第三支箭，以及金融16条政策，民营房企融资环境开始出现改善。交易商协会受理了公司200亿元储架式注册发行，同时中债增同步受理公司增信业务。随后公司不仅提前赎回一笔2023年到期的票面利率3.9%的优先票据，同时发行一笔票面利率更低为3%的3年期的中期票据。公司融资端已经出现改善，公司估值将继续迎来修复。