中金：维持小鹏汽车-W(09868)“跑赢行业”评级 目标价降至60港元

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智通财经APP获悉，中金发布研究报告，维持小鹏汽车-W(09868)“跑赢行业”评级，考虑到疫情影响公司广州工厂交付，下调2022/23年扣非后净利润至-86.49/-37.91亿元(前值为-76.60/-17.05亿元)。考虑到板块估值回调，目标价降至60港元。公司3Q22业绩略低于市场预期，受销量环比降幅较大影响，表现略低于市场预期。

报告中称，近日公司进行组织架构调整，新成立五大委员会及三个产品矩阵组织，推动组织架构BU化。该行认为，公司在G9发布会后对公司内部运营、组织架构及产品策略等关键问题进行重新思考后，组织架构调整思路聚焦于提升各业务线的协作效率，从而确保产品开发以客户和市场需求导向为主。

该行提到，公司进一步提升了核心管理层在关键经营决策上的参与度，利于公司各业务线思路和目标的统筹;此外，在保持原有智能化优势的基础上，公司着力提升平台化能力，实现车型研发协同和降本，该行认为公司有望更迅速地将用户反馈融入至产品规划和决策中，提升热销车型的命中率。目前公司在手现金及等价物超过400亿元，公司展望明年现金流保持稳健，充足的在手现金有助于支撑上述中长期战略调整。