智通港股解盘︱恒指缩量回稳 中字头上涨的逻辑

（原标题：智通港股解盘︱恒指缩量回稳 中字头上涨的逻辑）

【解剖大盘】

在关键点位，恒指回稳了一下。但看看成交量，实在是少的可怜，还不到一千亿。这也是普遍现象，世界杯期间本来交易就清淡。看下美股，许多交易员在感恩节假期前已经提前离开了岗位。周一和周二，纽约证券交易所和纳斯达克股市的交易量仅为189亿股，为截至1月3日以来任何两个交易日的最低成交量。

昨日谈到恒指企稳要看中字头，果然没有让市场失望。今天各大券商都在出研报大力推荐，市场热度持续提升。如中金：国有上市企业等估值长期且普遍偏低；申万：未来把重点放在央企上；中信：基本面优质但投资价值有限的上市央企将迎来良机。这里面，纯谈估值的其实意义不大。笔者昨日谈到的央企改革看起来也不贴切，因为这条线要炒中国联通(00762)是绕不开的，然而今天并没有表现。尽管在A股最热衷的就是炒这类，但港股市场相对理性。

从领头品种中铝国际(02068)来看，又大涨了超25个点，两天涨幅就超过了一半。这个就很有代表性，因为其属性是有色金属行业里面做工程的，偏基建的属性。那么，这一波中字头的炒作逻辑就比较清晰了，就是炒明年放水行情的预期，搞基建刺激应该是首选。而央企预计在下一轮的放水中充分受益，这里面重点品种有中国交通建设(01800)、中国铁建(01186)、中国中铁(00390)等。

昨日，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）发布声明称，如果通过乌克兰向摩尔多瓦输送天然气的“不平衡现象”持续下去，将从当地时间11月28日（下周一）开始减少通过苏兹哈天然气泵站（Sudzha）过境乌克兰运送的天然气。市场担心这或是完全断气的前兆。欧洲能源危机再度引发市场关注。国内的能源安全也变得紧迫，如核电的中广核新能源(01811)、绿电的中国光大绿色环保(01257)。而大型国有电厂也蹭上中国特色估值体系的热度，如华润电力(00836)、中国电力(02380)、大唐新能源(01798)等。电气设备这块有东方电气(01072)、哈尔滨电气(01133)。

煤炭股的逻辑也比较类似，电力安全需要靠煤炭，调整之后本身估值也有吸引力，如央企的中煤能源(01898)、兖矿能源(01171)。

11月23日，比亚迪宣布将对王朝、海洋及腾势相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为2000元-6000元不等。2023年1月1日之前付定金签约的客户不受此次调价影响。比亚迪解释称，新能源汽车购置补贴政策将于2022年12月31日终止，在此之后上牌的车辆国家将不再给予补贴，同时下半年以来，电池主要原材料价格大幅上涨，涨价是受以上两个主要因素影响。在特斯拉降价的情况下，比亚迪敢逆势加价，本身就是信心和实力的体现。

美联储将于北京时间周四凌晨3点公布11月货币政策会议纪要，根据利率期货市场的合约定价，投资者眼下预计美联储可能在12月13-14日会议上将加息幅度放缓至50基点。

【板块聚焦】

据行业网站报道，AMD近日发涨价函称，从2023年1月9日开始，全资子公司赛灵思（Xilinx）的大部分产品将提价8%，Spartan-6系列涨价幅度更是高达25%。新价格将适用于当前积压的订单、未来订单、报价、发货和分销层面。该涨价函落款署名为AMD自适应和嵌入式计算部门总裁Victor Peng（彭明博）。赛灵思一名分销商人士向《科创板日报》记者证实：“情况属实，赛灵思FPGA产品价格明年起整体上涨8%。”FPGA芯片又被称作“万能芯片”，其既解决了ASIC等定制化集成电路通用性不足的问题，又克服了CPU等通用集成电路功耗高、体积大等缺点，可广泛应用于通信、汽车、医疗、军工等领域。成本上升是本轮涨价的主要原因。上海复旦（01385）是国内高端FPGA龙头，高单价的FPGA产品将继续提升公司的毛利率。

【个股掘金】

阿里巴巴(09988)：启动全球直播联盟首站落地日本东京 明年电商业绩有望修复

旗下天猫国际宣布，近日正式启动全球直播联盟，首站落地日本东京，有超过10家日本红人直播机构及300名当地红人加入联盟，将以直播方式为中国消费者介绍当地好物。天猫国际表示，作为海外品牌入华第一站，将联合全球红人直播机构、海外达人博主、商家等生态夥伴，以创新全球直播方式，加速引入和孵化更多海外中小品牌。

点评：中信证券研报指，利润端，本季度公司实现调整后EBITA361.6亿元（YoY+29%），降本增效持续超预期，淘特、淘菜菜及盒马累计减亏49亿元，国际商业减亏15亿元，本地生活减亏30亿元。随着公司整体进入高质量增长阶段，降本增效将作为长期战略继续实施，有望带来利润端的持续改善。2022年以来互联网行业政策持续释放积极信号，叠加2023财年基本面修复的预期，公司估值压制正逐渐得到缓解。展望未来，宏观经济及消费大盘的回暖有望带动电商业绩修复，云计算、创新业务等也有望带来增量贡献，从而成为公司股价上行的催化。

快手-W(01024)：三季度利润超3.75亿元环比增长接近3倍 直播业务强劲增长

第三季度财报显示，快手在第三季度营收实现231.3亿元，同比增长12.9%。同时，得益于收入稳健增长、毛利率优化以及用户获取效率的持续改善，快手国内业务连续两季度实现单季盈利，三季度国内经营利润超3.75亿元，环比增长接近3倍。

点评：从收入构成来看，2022年第三季度，快手线上营销服务收入达116亿元，同比增长6.2%。同时，月活跃广告主数量同比增长超过65%。直播业务强劲增长，收入同比增加15.8%至人民币89亿元。其中，快手应用直播业务平均月付费用户同比增长29.3%至5960万，直播月度付费率同比持续提升，并且，活跃公会主播数量同比增长超200%。在电商业务方面，快手在三季度取得了超行业增长水平的表现，持续获取市场份额。电商商品交易总额同比增长26.6%，达2225亿元。在供给端，三季度新开店商家数量同比增长近80%。对此，公司表示，电商业务的增长，得益于电商商品交易总额的增加，动销商家数量和买家数量增加，以及重复购买率的提升。

IMAX中国(01970)：《阿凡达：水之道》定档12月16日上映 IMAX热潮带来业绩修复

今日上午，一则消息冲上社交平台热搜：20世纪影业官方微博发布消息，《阿凡达：水之道》定档12月16日上映。《阿凡达：水之道》是《阿凡达》系列科幻电影的第二部，前作的拍摄和制作全程运用了IMAX结合3D技术，曾经是保持了近十年的全球票房冠军，也激发了我国电影制作和影院视听技术的改革。直到2019年，全球票房冠军被《复仇者联盟4》替代。《阿凡达：水之道》的出品方为迪士尼影业，引进方为中影。

点评：据界面，10月17日，IMAX宣布与万达电影签署协议。IMAX将在中国核心城市的多厅影院增建6个新IMAX系统，万达电影将升级3个已存在的IMAX系统，并将其迁移至新建多厅影院。协议中的新建影院分布在上海、深圳、广州等城市。IMAX认为，这项协议是中国电影市场重振信心的信号。随着此次《阿凡达：水之道》的定档落地及后续《雷神4：爱与雷霆》、《黑豹2》等IMAX制式的头部影片陆续推出，有望进一步推动业绩恢复。

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