德邦证券：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 海外游戏有望重拾较快增速

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智通财经APP获悉，德邦证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，考虑到本季度经营状况带来增量信息，预计2022-24年营业收入为5556/6183/6899亿元，实现Non-IFRS归母净利润1175/1441/1689亿元。该行认为市场已对公司短期潜在的业绩疲软、长期增长缺乏驱动力的担忧等基本面的因素进行定价，并且对地缘政治等一些非基本面因素也进行定价。当下，几项业务都在明确的边际修复的轨道之上，长期增长逻辑没有改变，竞争壁垒也没有显著削弱，故认为当前时点不应过度悲观。

报告中称，国内游戏方面，诚然今年是国内游戏的产品小年，但构成收入基本盘的几款产品用户参与度稳定，后续流水有望随着消费的恢复而修复，加之仍然丰富的产品储备可以在版号的恢复发放中逐步释放，该行对国内游戏业务后续稳健增长保持乐观。海外游戏方面，据SensorTower高频数据显示，海外市场手游用户的付费能力已经度过最低点，处于恢复过程中。该行认为腾讯的海外游戏业务有望因下述三个因素而逐步重拾较快的增速：1)海外用户，尤其是低客单价市场用户，付费能力的进一步恢复;2)腾讯海外Pipeline中新产品的上线;3)高基数的消化。