花旗：维持港灯-SS(02638)“沽售”评级 目标价降至4.5港元

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智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，维持港灯-SS(02638)“沽售”评级，目标价由5.75港元降至4.5港元，2022-24年股息收益率为每年7%。自2014年1月上市以来，集团的股息收益率比10年期美国国债收益率高2个百分点。假设今年第四季至明年首季再加息150个基点，该行预计在美元利率上升的情况下，香港公用事业股评级将进一步下调。香港公用事业股中，粤海投资(00270)今年收益率最高(10.3%)。

该行预计，美联储将在今年11月加息75个基点，并于12月加息50个基点，再于明年2月再加息25个基点。在利率上升的环境下，10年期美国国债收益率在未来12个月，或进一步上升至4.5%-5%;美元利率上升推动10年期美国国债收益率进一步上涨，意味着公司更高的股息收益率，或转化为股价进一步下跌。

此外，据集团与香港特区政府的协议，其在2033年之前的固定资产回报率为8.2%。该行认为，其固定资产基数在未来几年或每年增长4%-5%，主因新增燃气发电厂空间有限。另假设其2022-24年每股派息将保持在0.32元，因资产基础增加带来的增量利润，将被资本支出增加和更多利息支出所抵销。