智通港股决策参考︱热点方向持续聚焦房地产 博彩类预计再迎刺激

（原标题：智通港股决策参考︱热点方向持续聚焦房地产 博彩类预计再迎刺激）

【主编观市】

美元指数的强势飙升对全球资产都构成了巨大压力，恒指上周持续受到波及，指数被打到17000点关口。上周五世界各国如英国、日本、中国都在采取行动积极干预汇率。跌势终于有所缓和。

本周A股进入国庆假期，港股主要看外围脸色。市场面临两大因素困扰：

1，乌东地区卢甘斯克、顿涅茨克、赫尔松、扎波罗热地区公投结束，普京同意四州纳入俄罗斯。接下来会引发何种冲突和制裁需要观察。

2，美国通胀指标核心PCE物价指数加速上行，8月核心PCE指数(剔除食品和能源价格因素)同比增长4.9%，高于预期的4.7% ，通胀持续在高位美元估计强势依旧。

热点方向持续聚焦房地产，利好频出：税务局对明年底前居民换购住房予以个税退税优惠；人民银行、银保监会发文决定阶段性调整差别化住房信贷政策。另外，澳门特区政府旅游局：澳门9月30日录得30815人次入境旅客，是自6月3日访澳旅客录得33085人次后，再次重上单日客量过3万人次水平。博彩类预计再迎刺激。

【本周金股】

中国中免（01880）

据了解，"世界最大单体免税店"CDF海口国际免税城将于10月28日开业，该项目是以免税商业为流量入口、"免税+文旅"双轮驱动的旅游零售综合体。CDF海口国际免税城项目位于海口市西海岸城市副中心，紧邻新海港、卡位进出港旅客流量。总建筑面积93万平方米，由六个地块组成，涵盖免税商业、有税商业、高档办公、高端酒店、人才社区等多种业态，满足商旅休闲、度假居住、办公艺展等复合功能。其中，位于地块五的CDF海口国际免税城建筑面积28万平方米，建成后将成为世界最大的单体免税店。目前已有超过800个国际国内知名品牌确认入驻海口国际免税城。随着海南入岛游有序推进恢复，新海港国际免税城开业后有望贡献更多业绩。

关于线上销售业务，管理层表示，在丰富的品牌组合及产品种类推动下，每位购物者的支出同比增长约15%。且尚有进一步增长的空间，因其仅占据在线市场的一小部分(例如，12%的外国品牌化妆品在中国的在线销售)。公司亦重申其计划通过实体店及在线渠道进军海外市场，在免税购物中心容量增加以及更多时尚和奢侈品牌引入的推动下，公司于2024年的海外门店销售额将达到867亿元人民币，推动集团2022-24年收入以44%复合年增长率增加，并将于2022年第四季度在香港开设两家新旗舰店。

此外，潜在的私人配售可能有助于扩大市值，公司更有机会被纳入港股通。

【产业观察】

欧洲能源危机愈演愈烈，能源价格屡创历史新高。

北溪1号和2号线发生爆炸，增加了今年冬季俄气无法恢复供气的确定性，北溪1号已于8月底完全断气，北溪2号未投入运营。北溪一号断气后，22H2俄气退出幅度增大至138.6Bcm/年。光大证券化工团队测算了俄气退出背景下22-23年供暖季欧洲天然气的供需库存情况，测算结果表明，即使欧洲天然气需求降低15%协议得到强制执行，欧洲天然气供暖季期末库存率中枢也将达22%，低于历史最低值，22-23年供暖季欧洲天然气供需紧张已成定局。

长期来看，欧洲只有挪威有小幅增产潜力；LNG方面，美国、卡塔尔、莫桑比克等欧洲可用LNG气源新增产能将于2025年大幅投产，而2023-24年新增产能以美国为主。预计2023-25年欧洲可用新增LNG出口液化产能分别为8.2、34.6、78.0Bcm/年，2023-24年增量不足以弥补高达140Bcm/年的俄罗斯天然气退出量，欧洲天然气供给紧张态势长期持续。

港股关注受益于油气价格上涨的“三桶油”：中石油（00857）、中石化（00386）、中海油（00883），以及天然气板块的新奥能源（02688），油服板块的中海油服（02883）、中石化油服（01033）等。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十月)未平仓合约总数为135356张，未平仓净数38235张。恒生期指结算日10月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，17222点位置，牛证密集区靠近中轴，熊证密集区偏远，市场持续走弱。上周英国的市场动荡，也在其它地区引起连锁反应，上周早期美国和欧洲债市一起遭到抛售，本周可持续关注英国债市和特拉斯政府的最新发展及美国非农就业数据。港股恒生指数受内房板块反弹，再加上市场预期香港防疫政策变动影响，或阶段企稳。

【主编感言】

港股卖空成交占比已达历史高位。9月30日，港股主板卖空成交比为18.5%，处于2015年以来的95.9%分位数水平。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，港股做空力量过多拥挤，一旦中国稳增长政策短期超预期，很容易出现做空踩踏，港股10月有望出现short cover式反弹，并建议在传统行业中寻找“类债券资产”的配置价值，首要关注国企央企地产股、国企央企能源股、电信运营股等。回顾本刊近一个多月来的“产业观察”，其实主要也是分布在这几个方面，这并不是巧合，最根本的原因无他，震荡下行市中相对求“稳”而已。

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