花旗：维持汇丰控股(00005)“买入”评级 目标价66.3港元

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智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，维持汇丰控股(00005)“买入”评级，预计去年旗下欧洲贷款于总体贷款(1.057万亿美元)占比约38%，仅英国就占总贷款25%，估计旗下欧洲业务收入于总体收入(501亿美元)占比40%，或占2021年除税前利润(219亿美元)约24%，目标价66.3港元。

报告中称，英国政府9月23日宣布一项出乎意料的大规模财政支持计划，由于市场担心该预算有可能令英国处于不可持续的财政状况，消息令英镑兑美元汇价自峰值至相关消息宣布以后累跌7.7%，目前处于1.06。英镑遭抛售也导致汇丰控股和渣打集团(02888)9月26日港股股价受压，相信是市场反映镑汇贬值的影响，而该行认为汇控所面临英镑贬值所带来的风险比渣打大。

该行表示，按汇丰控股2021年报披露的资料估算其受外汇变动敏感度，假设欧元和英镑兑美元每贬值5%，预计股本会减少30亿美元，2021财年账面值会下调1.7%。若以2021财年欧洲业务损益表为基础进行估算，每5%外汇贬值可能会影响收入10亿美元，运营支出会增加9亿美元，税前盈利下降约1亿美元(汇控2021年列账基准除税前利润189亿美元，旗下欧洲业务列账基准除税前利润37.79亿美元)。

此外，今年第三季度英镑兑美元贬值13%，该行估计这可能对资本(普通股权一级资本比率(CET1))造成15个基点的压力(估计令CET1下降6.2%)。于今年第三季度，五年期英国和美国政府债券收益率分别上调247个基点和104个基点，这可以给集团其他综合损益(OCI)带来40亿美元的压力，从以影响资本约50个基点。