大摩：香港地产股中偏好太古地产(01972)、恒隆地产(00101)

（原标题：大摩：香港地产股中偏好太古地产(01972)、恒隆地产(00101)）

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，相信香港写字楼及零售租金正在触底，较看好派息有增长及进行回购的公司，另估计今年下半年及之后的债务成本会受到影响。该行偏好太古地产(01972)及恒隆地产(00101)多于九龙仓置业(01997)。

报告中称，今年上半年香港零售额较2018年同期跌31%。基于非全权交易组合，领展房产基金(00823)及和置富产业信托(00778)的零售租金较2019年同期仅跌9%至11%，而九龙仓置业及冠君产业信托(02778)则跌32%至37%。该行估计今年下半年续租租金继续取得负增长，但明年的基数会较低。

写字楼方面，与2019年上半年比较，恒隆地产租金下跌17%，为最严重;而香港置地及太古地产的出租率优于同业。股息方面，受强劲的资产负债表推动，太古地产今年上半年每股派息同比增长3%，高于2019年上半年水平;因节省了成本，九龙仓置业每股派息增4%，但仍较2019年同期低36%。冠君产业信托、置富产业信托及领展房产基金的派息同比跌2%至11%。

此外，该行称今年上半年香港地产相关公司的债务成本温和上升，因香港银行同业拆息(HIBOR)在期内大部分时间维持低位。由于进行新收购后债务余额增加，恒基地产(00012)、希慎兴业(00014)及领展的现金利息支出同比增长25%至29%，九龙仓置业所有债务均为浮动，这在下半年将受到较大影响。