大行评级 | 美团获高盛看多再涨80%，瑞银唱多港交所

（原标题：大行评级 | 美团获高盛看多再涨80%，瑞银唱多港交所）

编者注：高盛首予中国中免“买入”评级，目标价196港元 ；摩根大通将戴尔目标价从60美元下调至56美元；大摩下调中远海控目标价至13.3港元>>

编辑：Jack

大行观点

高盛：维持美团-W【买入】评级 目标价升至275港元  

高盛发布研究报告称，维持美团-W（03690）“买入”评级，并调升今年经调整纯利预测逾80%，反映食物外卖毛利率扩张，目标价由252港元升至275港元。公司第二季盈利强劲（同比增16%），并优于预期，且收入具韧性。该行相信，集团强劲的业绩表现非一次性，因其第三季前景健康，管理层也重申2025年目标。

瑞银：维持香港交易所【买入】评级，目标价438港元

中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)签署审计监管合作协议，并将于近期启动相关合作。瑞银发表研究报告指，这应该是避免中国ADR退市的重要一步，认为对香港交易所的影响好坏参半，维持其“买入”评级，目标价438港元。该行指出，虽然投资者对退市后流动性迁移，可能为港交所带来的潜在收入增长的预期可能会有所缓和，但该行早前估计，在全面退市的情况下，港交所的直接收入增长将约为10%-15%。不过从好的方面来说，这应该会支持市场情绪，并可能缓解一些投资者的担忧，这应该有助于提高市场流动性。

高盛：首予中国中免【买入】评级，目标价196港元  

高盛发表研究报告，首次给予中国中免买入评级。该行预计至2025年，中国旅客于全球免税店消费将翻倍，增长至达到690亿美元，其中中国免税店的份额将提升至51%。高盛指出，受疫情影响，预计集团业务要至9月下旬才可恢复正常化，憧憬免税销售可能于即将到来的10月黄金周假期内反弹，加上预计集团的利润率可能已经见底，预测中免集团2023财年盈利将强劲复苏，达到近150亿元人民币。考虑到近期疫情影响及在港上市的股份稀释，高盛将2022至2024年每股盈利预测下调16%、5%及5%，目标价为196港元。

瑞信：维持中兴通讯【跑赢大市】评级，目标价降至22.1港元  

瑞信发布研究报告称，维持中兴通讯“跑赢大市”评级，22Q2盈利好过预期，收入和毛利率则差过预期，将2022-24年每股盈利预测分别+3%/-1%/-3%，目标价由25.5港元下调至22.1港元。该行认为，公司收入可能会与其双位数的增长指引保持一致，在所有业务和大多数区域都有积极的增长势头，尽管全球智能手机市场疲软，智能家居终端消费受到支撑。

大摩：下调中远海控评级至【大市同步】，目标价下调至13.3港元  

大摩发布研究报告称，将中远海控评级由“增持”降至“与大市同步”，预测运费未来一至两年将恢复正常，股本回报率预测也将由今年78.9%降至明后年25.1%/12.8%，目标价由18.1港元下调至13.3港元。报告中称，上海集装箱货运指数今年以来已回调33%，自上月22日起已跌穿去年相同时期水平，较正常季节性影响的情况更为疲弱。该行相信与需求较预期疲弱有关。另船队使用率较低的运输公司已开始减价吸引需求，导致现价货运价格回调。 

美银证券：维持交通银行【跑输大市】评级 目标价降至5.4港元  

美银证券发布研究报告称，维持交通银行“跑输大市”评级，将股权成本预测上调50个基点至17.5%，并将市账率基数展期至今明年平均水平，主药由于税前利润取得负增长，拨备覆盖率持续于较低水平，目标价由5.6港元下调至5.4港元。公司上半年纯利同比升4.8%，核心纯利同比升3.9%，均符合该行预期。

大行研究

华泰证券：提升大盘价值、高股息权重 

华泰证券分析师发布研报指出，在当前美股下行风险或未出清背景下，建议：第一，适当提升大盘价值+高股息板块权重，以缩短资产久期对抗波动率上升；第二，积极进行风险对冲，风险对冲的方向一是对冲海外能源+美欧衰退+本土疫情风险的农业，二是对冲海外能源+国内限电风险的能源基建。在中期视角下，成长板块超额收益机会仍然不低，但下一轮趋势性超额收益行情需等待外围风险缓和海外流动性拐点。而对于投资久期较长的绝对收益资金，若市场出现大幅调整，则是优质成长板块的中期介入窗口。

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