长江证券：维持吉利汽车(00175)“买入”评级 雷神系交付助力新能源占比提升

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智通财经APP获悉，长江证券发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)“买入”评级，预计2022-24年EPS为0.67/0.88/1.15元。短期来看，受益于行业回暖销量有望持续向上，雷神系列车型交付助力新能源占比提升。帝豪L雷神加速交付，后续多款车型逐月落地，混动车型进入放量期。极氪供应链改善有望三季度贡献更多增量。中国星·高端系列销量占比提升，产品结构持续向好，单车ASP有所提升，有望推动业绩改善。

报告中称，吉利汽车发布2022年7月销量。1)整体情况：2022年7月实现销量12.3万辆(同比增23.5%)，1-7月累计销量为73.6万辆(同比增1%)。2)细分情况：分品牌来看，吉利(含几何)7月销量为9.7万辆(同比增19.9%);中国星系列7月销量达2.4万辆，在吉利品牌(不含几何)内部占比达28.8%，再创新高;几何销量为1.4万辆(同比增长176.4%);领克/极氪/睿蓝7月实现销量1.5万/5022/5418辆。分地区来看，7月出口量达1.3万辆(同比增86.7%)，1-7月累计出口量为10.1万辆(同比增66.7%)。

新能源车方面：公司7月新能源占比达26.1%，较去年同期提升19.0pct，环比提升2.7pct，新能源渗透率再创新高。1)混动：雷神混动车型7月销量过万，环比增长超过42%。受益于雷神放量，PHEV车型销量达9862辆，同比增长365.4%;HEV车型销量达4556辆，环比增长43.7%。下半年将有多款雷神混动车型上市，由CMA架构与雷神双赋能的紧凑级SUV博越L已于8月初亮相，雷神混动车型将持续放量。2)电动：极氪5022辆的交付水平再创单月新高，7月大定订单再次破万，下半年交付水平有望稳步提升。

智能电动方面：1)雷神：雷神动力开启吉利“动力4.0时代”，旗下混动系统平台雷神智擎Hi·X是覆盖A0至C级车型、涵盖HEV、PHEV、REEV等混动技术的世界级模块化智能混动平台，发动机热效率高达43.32%，首次实现混动系统FOTA升级，技术水平领先，全面升级车型的经济性、动力性、舒适性与智能化体验。2)浩瀚：浩瀚架构承载吉利新一代纯电车型，采用全新电子电气架构，具备高扩展性与灵活性。SEAOS整车智能开发系统以从三域融合到中央集成的电子电气架构为基础，通过软硬件解耦、软件算法、云计算以及应用场景，形成一套完整的开发系统。目前已经实现的API接口超过4000个，可实现全场景、全生命周期的FOTA，赋能吉利智电转型。3)4.0时代公司以模块化架构构建核心优势，进入模块化产品大周期，雷神浩瀚加持下，新能源电气化转型加速，车型智能化水平提升，有望迎来混动和电动共振。