中泰国际：重申新天绿色能源(00956)“买入”评级 目标价降至6.73港元

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智通财经APP获悉，中泰国际发布研究报告称，重申新天绿色能源(00956)“买入”评级，轻微调校2022-23年股东净利润预测，并引入2024年预测。另考虑到风险波动，目标价由7.31港元降至6.73港元，对应9倍2023年目标市盈率及76.2%上升空间。

报告中称，公司公布略显平淡的2022年第二季度运营数据，风电发电量同比下跌0.4%至3651吉瓦时，换言之4-6月同比增长率为+9.3%/-7.9%/-2.5%。该行归因于期内风资源偏弱。天然气方面，4月销售量同比增16.8%，但是5-6月同比跌5.6%及4%。第二季度销售量同比升1.7%至668百万立方米，其中批发量同比跌8.5%至253百万立方米，零售量同比增9.7%至390百万立方米。该行认为主因包括：1)疫情波动影响工业用气需求;2)俄乌冲突导致天然气上游供应紧张。

该行预计，第三季度仍会不明朗，该季是风电行业的传统淡季。第四季度则会回暖，因为疫情及地缘政治因素届时将会逐步稳定下来，支持能源需求增长。预计2022年全年风电发电量及天然气销售量将分别同比上升2.7%及4.3%至13931吉瓦时及3973百万立方米。此外，唐山LNG项目将于2022年底起分阶段投运，旗下码头、储罐、管线等设施将有助此项目成为公司的新增业务亮点。该行相信2024年起收入贡献将渐明显。

风险提示：1)应收账款风险、2)并网电价大幅下跌、3)天然气成本急涨。