西南证券：维持阿里影业(01060)“买入”评级 知名IP授权合作达成 衍生品业务布局再深化

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智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，维持阿里影业(01060)“买入”评级，预计2023-25财年归母净利润为2.3/3.2/4.1亿元，建议积极关注。据官方公众号，7月19日，阿里影业旗下IP交易及创新平台阿里鱼与三丽鸥(上海)国际贸易有限公司订立主授权协议，自2023年1月1日起至2027年12月31日，阿里鱼将获得三丽鸥旗下26个造型人物在国内制造及销售商品的独家授权。

报告中称，FY2022公司实现营业收入36.5亿元，同比增长28%，经调整EBITA约1.4亿元，较FY2021同期的1.2亿元增长21%，实现归母净利润1.7亿元，较FY2021的归母净亏损0.96亿元首次实现扭亏为盈，毛利率40.9%，整体业绩韧性得到体现，优质内容价值凸显。FY2022衍生品业务实现营收4.4亿元(同比增43%)，经营利润约2亿元(同比增22%)，签约新IP数量增长120%，天猫潮玩类目平台商品GMV同比增长57%，并开发了全新的数字藏品业务。

该行表示，本次合作的三丽鸥旗下拥有Hello Kitty(凯蒂猫)、My Melody(美乐蒂)、Cinnamoroll(大耳狗)等知名IP，有望丰富其现有IP矩阵，叠加阿里鱼的平台能力与运营优势，衍生品业务发展有望更上一层楼。至于暑期档方面，参与投资了《人生大事》《新神榜：杨戬》《独行月球》等，均有望成为票房佳作。其中由沈腾、马丽主演的科幻喜剧片《独行月球》定档7月29日，目前该片位列猫眼暑期档想看榜第1、微博热度榜第1，淘票票想看人数超52万人。据灯塔专业版显示，阿里影业映前媒体票房预测约为45亿，潜在爆款作品蓄势待发。