智通港股解盘 | “以我为主”聚集稳增长

（原标题：智通港股解盘 | “以我为主”聚集稳增长）

【解剖大盘】

最近，全球出现各种乱象。昨天，英国首相辞职;前天，欧佩克秘书长意外身故;而今天，日本重大突发，据报道，8日上午11点30分左右，在奈良市发表演讲的安倍前首相倒地。最终不治身亡。抛开各种复杂政治因素，深层次的社会问题才是问题的本质。这也侧面衬托中国的稳定，对资本的吸引力足够强大。恒指继续“以我为主”，走势相对稳定。

突发事件本身只是短暂刺激了一下日元汇率，因为担忧安倍经济学宽松政策难以为继，同时，日本作为全球排在前几位的经济体，日本市场的担忧情绪肯定会有，从避险的角度看资金会追捧美元，今天美元指数再度创出了107.78的高点。

港股市场今天相对平稳，大蓝筹腾讯控股(00700)底部渐趋稳定，今天小幅上涨，表现更好的是阿里巴巴(09988)，这个品种今天上涨最高接近4个点，背后的支撑应该是期待蚂蚁的上市。

工信部发布公告：即日起“通信行程卡”查询结果的覆盖时间范围由“14天”调整为“7天”。7月7日晚，文化和旅游部办公厅发布《关于将旅游专列业务纳入跨省旅游熔断机制统一管理的通知》，通知指出：即日起，恢复旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务。旅游专列业务纳入跨省旅游熔断机制统一管理。航空类受益比较明显，如中国东方航空(00670)、中国国航(00753)、中国南方航空(01055)，还有航空租赁类的中银航空租赁(02588)。

今天市场最大热点是稳增长类，一是明年稳增长压力加大，财政政策加大力度的可能性变大，通过基建投资拉动经济发展是重要的方式之一。二是今年年底集中下发的专项债或在明年年初支撑基建投资，产生跨年度周期的影响，使得全年基建投资增长有所提高。三是随着“十四五”期间战略重大项目的开展，基建投资的发力程度也将相应增强。市场预计今年基建投资高铁专项债特大项目到达8个以上。最受益的是央企如中国中车(01766)、中国中铁(00390)、中国建筑国际(03311)，还有水泥建材类如华润水泥(01313)。还有6月挖机销售修复好于预期，下半年增速转正可期，潍柴动力(02338)、中联重科(01157)都处于底部。

【板块聚焦】

隔夜美元指数行情继续狂飙，触及近二十年来的最高水平，年初至今涨幅近11%。与此同时，能源及大宗商品近一个月来高位回落，利好外销出口占比较大且原材料采购在国内完成的企业。这类企业相同的美元收入在美元升值时有助于提升企业的毛利率，且原材料价格回落有望降低成本。家电板块迎来机遇：1)“稳增长”背景下地产相关政策逐步落地，伴随地产销售改善，二手房/代表新房需求的竣工均有望修复，助力地产产业链恢复平稳增长，家电头部企业市占率或持续提升;2)成本从高位回落，部分原材料如螺纹钢、铜、铝等同比明显降价。叠加家电厂商此前已进行多轮提价，企业盈利能力有望加速改善。有数据显示，5月终端销售回暖，三大白电均价持续提升。2022年5月，空调整体市场均价为4013元/台，同比增长8.3%，冰箱和洗衣机市场均价分别达5960元/台和4097元/台，同比分别增长11.9%和9.5%，延续此前的上涨态势。3)外销盈利影响因素中，人民币兑美元汇率近3个月贬值5.6%，目前汇率已经转向为正向影响因子，若后续关税、原材料、海运等压制因素出现反转变化，出口企业盈利有望进一步修复。

综上，家电板块有望迎来修复性行情，主要品种有TCL电子(01070)、创维集团(00751)、海尔智家(06690)、海信家电(00921)。

【个股掘金】

TCL电子(01070)家电板块迎来三大机遇 公司盈利能力明显改善

家电板块迎来机遇：1)“稳增长”背景下地产相关政策逐步落地;2)成本从高位回落，部分原材料如螺纹钢、铜、铝等同比明显降价。3)外销盈利影响因素中，人民币兑美元汇率近3个月贬值5.6%，目前汇率已经转向为正向影响因子。  

点评：公司去年业绩符合预期，主要是受到全球面板涨价冲击下，公司成本压力凸显。展望今年，随着新产线投产，面板去年四季度以来快速下行，截至2022年2月，各尺寸面板价格自2021年中高点以来均回落超过50%，在原材料降价的利好刺激下，盈利能力将得到明显改善。产品结构高端化升级，2021年公司加快布局大屏化和高端化战略，2021年公司平均销售尺寸为52.4寸，同比上涨2.5寸，65寸及以上大屏占比大幅提升8.3pct至27%，同时公司量子点及Mini LED智屏中国市场全渠道销量排名第一位。TCL电子互联网业务高速增长。2021年雷鸟科技收入15.2亿港元，同比增长59.2%，中国月度活跃用户数同比上升11%达到1988万，ARPU同比增长43.4%达到76.2港元;海外持续推进TCL Channel商业化转型，全球累计用户达到705万。

中广核电力(01816)欧洲议会同意将核能和天然气纳入绿色能源目录 提升公司ESG吸引力

当地时间7月6日，欧洲议会最终同意将核能和天然气纳入《欧盟可持续金融分类目录》。当天，欧洲议会以278票赞成、328票反对、33票弃权的结果否决了反对将核能和天然气纳入环境可持续经济活动的动议。分类目录是欧盟委员会可持续增长融资行动计划的一部分，旨在促进绿色投资并防止“洗绿”。

点评：欧洲方面改变对核电的态度，将有利于提高公司ESG吸引力。管理层指，台山1号近一年的检修费用都在发生当期计入费用，在机组重启后不会有一次性大额费用发生。这一说明解除了该行最大的担忧，相信也有助于投资者信心的恢复，保守期间该行预计台山1号将于三季度末恢复并网发电。此外，由于火电电价普遍上涨20%，核电运营商的市场电价也相应上涨。虽然幅度没有火电那么高，但由于核电运营成本稳定，公司上半年取得13.5%的市场电价增长足以推动盈利稳健增长。

中银航空租赁(02588)一次性减值计提属于短期冲击 后市迎来三大利好

近期集团发盈警，由于其涉及俄罗斯的17架飞机一次性减值计提5.807亿美元(17架飞机的总账面价值8.036亿美元，其中2.229亿美元被现金抵押所抵消)，预计2022年上半年净亏损达3.1亿-3.3亿美元。

点评：大额减值拨备主因地缘政治影响，属于一次性拨备，对业绩主要是短期冲击。公司继续保持机队的稳健增长，22Q1交付了7架飞机，并承诺购买13架新飞机，签署22份租赁承诺，订单包括110架飞机，较2021年底增加6架。疫情后下游航空产业复苏趋势明确，公司订单量明显增加。随着各国管制政策逐渐放开，多个国家解除边境限制，国际航班业务迎来显著的提升，下游复苏有望改善机队的租金回款情况。未来业务将迎来三大利好：1)全球航空明显恢复，飞机需求增多;2)飞机年限接近更新周期，换机带来的需求增多;3)航空公司资产负债表仍然承压，对租赁的需求增加。

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