开源证券:维持九毛九(09922)“买入”评级 太二复苏及多品牌发力可期

来源:智通财经网 2022-07-04 08:49:38
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开源证券下调九毛九(09922)2022/23/24年归母净利润3.6/6.2/9.7亿元至2.6/5.3/8.3亿元。

(原标题:开源证券:维持九毛九(09922)“买入”评级 太二复苏及多品牌发力可期)

智通财经APP获悉,开源证券发布研究报告称,维持九毛九(09922)“买入”评级,下调2022/23/24年归母净利润3.6/6.2/9.7亿元至2.6/5.3/8.3亿元,对应EPS为0.18/0.36/0.57元,同比-24.3%/+104.6%/+58.3%。公司太二复苏及多品牌发力可期,该行中期仍看好太二品牌优势及标准化模型驱动门店持续扩张,怂品牌势能积累及单店模型稳定后加速展店;长期看、优质赛道、运营标准化、品牌年轻化策略下,多品牌多场景有望打开增长空间。

太二方面,门店表现边际改善,受益于线下消费回暖及品牌优势,预计将迎来较快复苏。(1)门店经营方面,太二门店一线城市占比较高,经营受到较大影响,当前销售已有边际改善,4M22/5M22同店销售分别为2021年同期的52%/61%,预计未来逐步恢复。(2)门店扩张方面,2022H2扩张进度有望加快。下调太二2022全年开店指引至120家。考虑到低线城市人员及租金成本较低,低线门店渗透有望驱动整体经营利润率提升。

怂火锅方面,蓄势待发,中期展店有望提速怂单店模型持续打磨中,随品牌势能积累开启扩张。公司上调2022全年开店指引至15家,参考消费人群及客单相近的凑凑扩张路径,该行预计2025年门店数有望突破100家。

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