中金:维持中国旺旺(00151)“跑赢行业”评级 目标价升至8.3港元

来源:智通财经网 2022-06-29 09:08:32
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中金对中国旺旺(00151)2023财年盈利预测为51.8亿元。

(原标题:中金:维持中国旺旺(00151)“跑赢行业”评级 目标价升至8.3港元)

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持中国旺旺(00151)“跑赢行业”评级,维持2022财年盈利预测,并引入2023财年盈利预测51.8亿元。考虑近期市场估值中枢有所上行,目标价上调14%至8.3港元,对应7%的股价上行空间。公司FY2021收入239.8亿元(同比+9%),归母净利润42亿元(同比+1.1%),符合该行预期。

报告中称,公司下半财年乳品增势延续,米果与休闲食品重回增长轨道,原材料价格高位致利润率有所承压。2HFY21持续推进渠道精耕与多元化发展,取得收入同增7.7%的稳健增长。而下半财年由于全脂奶粉、棕榈油、铁皮、原纸等原材料价格持续上涨,毛利率同降5.2ppt至43%,致使归母净利润同降4.2%。乳品亮眼表现带动稳健增长,增势有望延续。虽近期疫情对动销造成一定影响,空白网点开拓及自贩机投放等进度也略有扰动,但该行预计各类营销活动重回轨道下,2022财年有望保持健康增长。

该行表示,原材料及包材价格持续上行下2HFY21乳饮类、米果类及休闲食品类毛利率下降,尤以全脂奶粉价格上涨影响较大,该行预计未来半年内成本端压力或仍延续。另于今年1月起推行的提价措施将于2022财年逐步发挥效力,由于近期较大区域面临一定渠道库存去化压力,支持费用回收节奏略有延缓,但总体仍有序推进。综合看预计下半财年业绩表现或好于上半财年。此外,虽居民消费力波动造成一定经营挑战,但仍坚持产品推新及渠道多元化策略,为中长期业绩增长提供持续驱动力,海外业务也逐步加强经营能力,有望进一步贡献市场增量。

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