东吴证券：首予康诺亚-B(02162)“买入”评级 业绩未来增长空间大

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智通财经APP获悉，东吴发布研究报告称，首予康诺亚-B(02162)“买入”评级，核心产品CM310具备较强市场竞争力，预计将在2024年开始营收，产品销售峰值可达77亿元人民币，业绩未来增长空间大。公司核心产品有IL-4Rα抑制剂CM310、TSLP单抗CM326、MASP-2单抗CM338、CD38单抗CM313、Claudin18.2ADCCMG901、CD20-CD3双抗CM355等，临床进度领先于同靶点竞品，产品疗效和安全性优异，商业潜力大。创新研发能力强，具有国内最领先的CD3双抗研发平台，具有清晰商业化策略，已与多家头部公司建立起深度合作。

报告中称，公司CM310III期临床顺利推进，有望23年报产，针对成人中重度特应性皮炎(AD)疗效显著，安全性好，潜在患者上千万，市场空间庞大。2022Q1针对成人中重度AD适应症已进入III期临床，预计2023年提交BLA。II期临床数据表明，该药物高剂量组vs低剂量组vs安慰剂组EASI-75为73.1%vs70.6%vs18.2%，和当前唯一已上市同靶点药物Dupilumab单抗相比具备竞争力，显示极佳的商业价值。另外两款自免领域产品CM326与CM338分别靶向TSLP与MASP-2，均为国内同靶点首批进入临床药物，竞争格局良好，疗效也有望超越美国已上市竞品。

该行表示，公司在技术领域布局全面，单抗双抗ADC，三项全能，授权不断。其中，CMG901是全球首个获批进入临床的靶向Claudin18.2的ADC产品，针对晚期胃癌与胰腺癌适应症，安全性良好，I期爬坡至3mg/kg，未发现剂量限制性毒性，并已和乐普生物达成临床和商业合作协议。康诺亚拥有国内领先CD3双抗药物研发平台，基于自身新型T细胞重定向(nTCE)平台，已研发出3款CD3双抗药物(CM355、CM336、CM350)，均获批进入I期临床，临床前3款产品细胞因子释放量远小于竞品类似物，在保持高抗瘤活性同时拥有极高安全性与耐受性，CD20-CD3双抗已和诺诚健华达成合作开发协议。