智通港股解盘 | 复工复产带来修复预期

（原标题：智通港股解盘 | 复工复产带来修复预期）

【解剖大盘】

上周密集发布的政策利好加上复工复产的催化，恒指终于突破了60日均线，压力位的突破引发资金积极入场。

周末最大的刺激消息是上海市人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》。提出50条助企纾困新政策。其中，上海在复工复产、汽车消费、房地产政策、税费减免、落户政策等方面将有重磅举措。可见，复工复产对经济带来的直接刺激才更为实在，港股市场的反响更加强烈。

上周五给大家提到的几个品种今天算是站上了复工复产的风口，如餐饮的海伦司(09868)，5月金股的九毛九(09922)等。出口电商的乐享集团(06988)、纺织的申洲国际(02313)。奈雪的茶(02150)因为茅台新推出的一款冰淇淋大卖也被刺激了一下。在异动股点评提到的新东方在线(01797)、同城旅行(00780)都表现不俗。

当然，这才只是走出了消费的第一步，持续性的消费走强才是关键，只能是通过经济的转好，收入的预期提升来实现。消费层面的刺激后面还有618的催化，李宁(02331)、特步国际(01368)、安踏体育(02020)、美团(03690)这类弹性更高一些。

在复工复产走强的背景下，新冠药概念股自然就偏弱，龙头山东新华制药也未能幸免，加上消息没有那么快出来，今天回撤了超10个点，但A股新华制药(000756.SZ)跌停出现翘板，明天修复的概率较大。

【板块聚焦】

上海市人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》。其它提到大力促进汽车消费，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税；汽车板块的消息比较多，特斯拉上海已实施双班制 ，6月产量有望全面恢复正常。接下来2022(第二十六届)粤港澳大湾区国际汽车博览会暨新能源及智能汽车博览会于5月28日启幕，将持续到6月25日；2022第19届海南国际汽车展览会将于6月2日至5日在海口举办。

汽车板块作为刺激消费的主要抓手将成为政府重点扶持对象，此次的复工复产对产业链的修复也起到关键作用。后续各类博览会的召开也是重要催化，一旦出现爆款车型将对行业形成良性刺激。

主要品种有全产业链优势的比亚迪股份(01211)，造车新势力的小鹏汽车(09868)；汽配方向的福耀玻璃(03606)；汽车经销商的永达汽车(03669)。

【异动股点评】

澳博控股(00880)购入海立方非博彩区实现双赢

公司向澳娱购入海立方非博彩区，使澳娱综合在海立方内经营相辅相成的博彩及非博彩业务。转让事项的代价19.06亿港元将悉数以发行人向澳娱发行可换股债券的方式支付，及为海立方非博彩区市值5.16亿港元与海立方博彩区市值13.90亿港元之和，由独立专业估值师厘定。日前，澳门特区政府提交立法会小组审议的博彩法最新修订文本有重大修改，取消了卫星场须设于承批公司物业内的规定。卫星场在三年过渡期内可按现有方式经营，但过渡期后管理公司只收取管理费。方正证券点评称，这将在很多大程度上缓解卫星场对政策的担忧，从而有利于澳博控股(00880)维持旗下卫星场数量，以及减少潜在须负担的雇员成本。

点评：博彩业的整体环境在趋于好转，包括上海的复工复产，这都是防控逐步放开的信号，预计澳门方面的放开也不会太远。另外，日前，澳门特区政府提交立法会小组审议的博彩法最新修订文本有重大修改，取消了卫星场须设于承批公司物业内的规定。卫星场在三年过渡期内可按现有方式经营，但过渡期后管理公司只收取管理费。新政将在很多大程度上缓解卫星场对政策的担忧，有利于公司维持旗下卫星场数量，以及减少潜在须负担的雇员成本。此次向澳娱购入海立方非博彩区属于双赢的格局，对吸引流量起到较好的带动作用。

舜宇(02382)管理层给出乐观指引车载镜头是看点

上周五(27日)举行管理层会议，管理层预期今年上半年智能手机市场前景疲弱，但随着新型号智能手机的发布，相信于今年下半年或2023年市场需求潜在复苏，加上在新客户市场份额增加的推动下，维持今年对舜宇手机镜头、手机摄像模组分别按年增长5%至10%，及10%至15%的指引预测。此外，管理层料每辆车的摄像头数量不断增加，以及对先进驾驶辅助系统或自动驾驶的规格升级，维持对车载镜头市场正面的看法，保持对车载镜头出货量按年增长20%至30%的指引预测。

点评：虽然手机镜头业务整体预期不高，但新能源汽车的蓬勃发展是主要看点，市场显然也认同管理层的这种看法。公司在车载镜头领域先发优势明显，出货量已连续10年稳居全球第一，在壁垒更高的ADAS镜头市场龙头地位更显著，市占率超50%。此外，作为Meta VR镜头的核心供应商，公司将充分受益VR行业的放量增长。估值已处于近五年低位，这个位置具有吸引力。

福耀玻璃(03606)各地刺激政策加上复工复产业绩有望修复

自4月底以来，为促进汽车消费，已有多个地方陆续发布促进汽车消费的相关政策。在山东，出台的《山东省促进汽车消费的若干措施》，用消费券撬动汽车市场活力。在广东，重点鼓励购买新能源汽车。从5月初至6月30日，对个人消费者购买以旧换新的新能源汽车新车，给予每辆8000元的补贴。

点评：公司毛利率由去年第四季的22.4%上升至今年首季的35.8%，但年初至今，苏打粉价格回升12%，而第二季平均价较首季高出50%，估计苏打粉价格上升将为福耀玻璃次季带来约7000万至1亿人民币的额外币开支，同时，上海疫情或令汽车零部件生产商减产，预计第二季福耀玻璃毛利率会降至不足35%。内地未来数月减征部分乘用车购置税，将带动汽车销量增加1000-1600万辆，维持全年乘用车销量按年升3%的预测，相信有关政策可令好福耀玻璃在2022-23年间受惠。汽车刺激政策若落地，整车销量复苏驱动零部件共振，量价齐升进入良性循环，而上海的复工有望率先实现业绩修复。

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