智通港股解盘 | 汽车经销商迎来政策暖风

（原标题：智通港股解盘 | 汽车经销商迎来政策暖风）

【解剖大盘】

政策持续催化，如国常会：实施6方面33项措施稳经济；国办印发《乡村建设行动实施方案》 ，不过港股市场陷入了对政策利好的审美疲劳，恒指回撤10日均线。

之所以陷入审美疲劳，是因为推出的政策对实体经济的刺激依然不大，比如说阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，只是针对燃油车的，对新能源车没什么刺激。因此只有长城汽车(02333)、吉利汽车(00175)这种上涨，另外对于汽车经销商也构成明显的利好刺激。而比亚迪(01211)、小鹏汽车(09868)这类新能源汽车则是下跌的。再看房地产，看上去各地刺激消息不断，但短期内房企的日子依然艰难，债务问题依然存在。

外部环境也持续对港股市场形成负反馈，IMF指全球经济或面临自二战以来最大考验，预计全球主要经济体不会陷入经济衰退，但也不排除这种可能性。大家寄予一定希望的关税解除看起来也不太乐观。

在大盘不好的情况下，资金都处于收缩状态，重点转向了稳妥的品种如外资行的渣打集团(02888)、汇控(00005)，逻辑是美联储不断加息对业绩的提升及市场对于分红派息的预期。其它还有基本面稳健的煤炭股如兖矿能源(01172)。另外值得持续关注的是山东新华制药(00719)，今天盘中反复波动，A股的新华制药(000756.SZ)涨停，两地市场产生差异化的原因是A股炒预期，港股是炒实锤。另外，从君实生物(01877)今天的大跌来看，阿兹夫定这条线路率先获得药监局审批通过的概率更大。

【板块聚焦】

国常会：进一步部署稳经济一揽子措施，实施6方面33项措施。虽然这个政策对大盘刺激大，但相关政策对汽车经销商带来较大提振。如阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍。对中小微企业个体工商户贷款、货车车贷、遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息。

从2015年购置税减免政策来看，对汽车消费有较为明显的提振效果：2015年10月-2017年12月，我国对1.6升及以下排量车辆实施了购置税减半的优惠政策，2015年9月汽车累计销量同比增长仅为0.31%，但在该政策刺激下，2015年全年汽车销量同比增长4.68%，2016-2017年我国汽车销量同比增长分别为13.65%和3.04%。综上，本次出台的600亿元的减征部分乘用车购置税的措施作为国家级政策有望有效刺激汽车消费市场复苏。这里面要重点关注一下二手车市场，二手车是我国汽车流通体系中举足轻重的一环。未来，随着国内汽车保有量的不断扩大，增量市场逐渐转向售后市场，二手车市场也将迎来巨大的发展机遇。二手车的市场空间有望于2025年实现近一倍扩容。

港股市场兼具二手车市场的经销商主要有永达汽车(03669)、广汇宝信(01293)。

【异动股点评】

1，协鑫科技(03800)集团探讨发行A股受到追捧

协鑫科技发布公告，集团现正考虑及探讨公司发行以人民币交易的普通股并于中国境内证券交易所上市的可行性（建议发行A股）。董事会认为，建议发行A股将为集团提供不同的方案以应付其资金需求，加快集团的发展，从而促进股东回报的可持续增长。于公告日期，董事会尚未就是否进行建议发行A股作出决定，公司亦未就建议发行A股的结构制定明确的建议书。

点评：公司做出要发行A股，显然是做好了做大做强的准备，结合近期的动作：旗下子公司协鑫光电宣布，已完成B轮融资，腾讯参投。协鑫光电生产的尺寸为1m×2m的全球最大尺寸钙钛矿组件已经下线，投建的全球首条100MW量产线已在昆山完成厂房和主要硬件建设，计划2022年投入量产。光伏领域产能为王，如果能顺利在A股发行，对未来的发展壮大带来巨大的推动力。另外，5月17日, 南向资金增持协鑫科技240.80万股，连续5日增持。

2，中国船舶租赁(03877)斥约7.17亿港元订造4艘1100TEU支线集装箱船

中国船舶租赁公布，旗下合资子公司拟与中国船舶集团的间接全资附属公司武昌船舶订造4艘1100TEU支线集装箱船，总代价最多为9192万美元(相当于约7.17亿港元)。董事会认为，建议收购事项代表一项集团扩大支线集装箱船在其船舶组合中的比例的战略举措。

点评：公司一季度实现收益7.68亿港元，同比增长62%;纯利4.7亿港元，同比增长69%。主要是自营散货船队继续表现优异，同时自营油轮产生的收益因国际油轮市场复苏而大幅增加。即使是主营租赁，公司也有因应市场灵活走位的一面。难怪公司有能力每年都保持双位百分比的净利率增长。此次订购4艘1100TEU支线集装箱船将极大增加公司实力，朝着规模大，多元化发展。

3，中国通号(03969)中标4个重要项目带来预期

公司发布公告，2022年3月至4月，该公司在轨道交通市场共中标4个重要项目，分别为厦门市轨道交通4号线(后溪至翔安机场段)工程及6号线(龙江明珠至华侨大学段)工程信号及综合监控系统集成采购项目，中标金额人民币9.75亿元；沈阳地铁3号线一期工程信号系统集成采购项目，中标金额人民币4.03亿元；深圳地铁一、二期工程运营视频监控系统升级改造项目B包，中标金额人民币1.86亿元；重庆轨道交通18号线通信系统采购项目，中标金额人民币1.69亿元。

点评：公司去年业绩不理想，因为交通固定资产投资增长及2021年下半年新订单量低于预期。从今年的情况看，订单趋于乐观，下半年随着国家稳增长政策的不断发力，基建项目会持续发力，公司的优势是自主研发的高铁与铁路各类系统与设备已全面覆盖国内轨道交通网络具有很强竞争力。

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