智通港股解盘 | 拨乱反正再度上行 追捧核心赛道

（原标题：智通港股解盘 | 拨乱反正再度上行 追捧核心赛道）

【解剖大盘】

昨日谈到港股的下跌原因：“港股市场被外资主导，叠加了拜登了亚太之行的扰动，趁势做空。来看下A股的走势就很清晰，港股没有道理就这样打下去”，今天港股立马就全线反弹，可见，趁势打压也没用，基本面因素摆在那里。

5月20日周五，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率(LPR)最新报3.70%，上次为3.70%;5年期报4.45%，上次为4.60%。相当于五年期“降息”15基点，目前99%以上的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。这个对地产销售带来一定刺激。昨日已经提前对这块进行了提示，不过股市的反应是见利好就收，地产股普遍高开回落。从中期来看，地产作为稳增长的主力军，预计后面还会反复催化。

继大摩发表看好中国的言论之后，知名主权基金—沙特阿拉伯公共投资基金(Public Investment Fund，简称PIF)日前在美发布最新一期13F持仓报告。报告显示，PIF今年一季度大举加仓阿里等多家互联网科技公司，新能源车公司Lucid Group仍是其第一大重仓股。可见，随着美股市场的大跌，中国专心做好自己，自然会有资金不断聚集。就拿腾讯(00700)来说，昨日公布业绩不好被打压，今天又被抢筹，没有战略定力往往就被收割。

市场继续聚焦核心赛道，如新能源汽车的比亚迪股份(01211)、小鹏汽车(09868)；CXO类的药明生物(03347)、泰格医药(03347)；手机产业链的舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)。

煤炭类也有异动，主要原因：1)夏季用煤高峰期来临，需求或将走强；2)疫情逐步解封和稳增长逐渐发力，需求有望复苏；3)海外能源危机对煤炭替代需求提振，涨价预期提升。4)业绩普遍不错。主要有兖矿能源(01171)、中国神华(01088)。

【板块聚焦】

消息面上，据财联社援引印尼投资部长、投资协调委员会(BKPM)主席Bahlil Lahadalia近日说法称，印尼政府正考虑今年禁止铝土矿和锡出口，以促进印尼产业链下游矿产行业的发展。印尼官员表示，对铝土矿和锡的出口禁令是为了符合印尼总统此前发布的关于发展下游产业、建设以可再生能源为基础的新环保产业的指令。

此前，印尼政府已经停止了镍的出口，印尼官员称，禁止镍的出口增加了镍衍生产品的出口，这位官员称，预计2022年，印尼镍出口仅为20亿美元，而下游行业的不锈钢出口将升至200亿美元。

作为全球最上游原料供应基地，印尼的镍及铝金属90%以上以初级矿产品形式出口，极少做深加工。从2002年开始，印尼限制金属出口的政策就时常被政府提出。

据海关数据显示，2022年1季度，我国共进口印尼铝土矿为676.8万吨，同比增长118%。根据SMM数据显示，3月份，我国从印尼进口铝土矿占据总量的21.2%。

据上海有色网数据显示，2022年1-3月，全球原铝产量较2021年同期下滑0.4%。中国产量预计为963.3万吨。中国铝产量目前在全球总产量中的占比约为58%。

印尼如果禁止出口，对供给端将产生重大影响，同时考虑到能源的紧缺，欧洲方面的铝产能估计也会同步减少，因此铝价涨价的预期值得期待。这对中国铝业(02600)、中国宏桥(01347)等带来机遇。

【异动股点评】

1，舜宇光学(02382)苹果新品发布公司明显受益

继2015年推出苹果智能手表(Apple Watch)之后，苹果公司的下一代“最重要单品”有望在元宇宙领域诞生。此前有报道称，苹果原本计划在今年6月的公司WWDC全球开发者大会上正式“官宣”和介绍这款设备，但因搭载的内容和设备过热等技术挑战可能导致延迟发布。外界普遍认为，苹果将在2022年秋季和2023年夏季之间的某个时刻“官宣”，并于2023年正式向消费者出售。同时，外界盛传将于今年9月亮相的iPhone 14系列新机有望迎来久违的全面升级，其中，高阶款主镜头由1,200万像素升级至4,800万最受关注。

点评：舜宇在AR/VR领域同苹果持续合作，公司2021年已正式进入iPhone手机镜头供应链，为iPhone 13系列提供后置相机镜头。此前，舜宇高管在对外交流时表示，公司有信心拿下苹果手机镜头的一供或二供。MR头戴设备将成为2014年Apple Watch以来最新的主要产品类别。近期南向资金增持舜宇光学科技62.05万股。目前，港股通共持有公司15871.48万股，占流通股14.46%。

2，中国铝业(02600)印尼政府正考虑今年禁止铝土矿刺激股价上涨

消息面，印尼政府正考虑今年禁止铝土矿和锡出口，以促进印尼产业链下游矿产行业的发展。根据SMM数据显示，3月份，我国从印尼进口铝土矿占据总量的21.2%。

点评：公司前期被SEC列入“预摘牌名单”，公司回应将继续监测市场发展并评估所有战略选择。公司一季度实现营业收入756.21亿元，同比增长43.62%;净利润15.75亿元，同比增长60.52%。几内亚铝土矿及华晟氧化铝项目投产，量价齐升。电解铝产量稳定，在印尼供给收缩之下，铝价价格上涨将增厚利润。另据港交所权益资料显示，公司H股获瑞银于5月16日在场內以每股平均价3.1629元增持875万股，涉资约2767.54万元。增持后，瑞银的最新持股数目为3.59亿股，持股比例由8.87%增持至9.09%。

3，京东集团(09618) 618即将启动带动消费增长

在2022年京东启动发布会上，京东零售平台业务中心负责人林琛宣布，京东618将于5月23日晚8点开启，分为预售期、开门红、场景期、高潮期四个阶段。为了进一步拉动消费，让利消费者，今年京东618消费券规模再创新高，将联合北京、深圳、长沙等多个城市推出消费券，涵盖线上线下场景。

点评：京东零售方面，一季度公司引入一系列高端品牌，包括珠宝品牌Qeelin、时装品牌Lanvin、奢侈品电商平台Mytheresa，以及美妆品牌植村秀、圣罗兰、朗仕等，扩大品类优势，培养消费者心智;3月京东和美的集团达成战略合作，充分发挥供应链优势，助力企业客户采购数字化转型。物流方面，3月开通两条洲际航线，扩大海外布局;疫情保供、与抖音合作「春节也送货」的物流服务，强化了品牌形象。截至2022Q1，公司年度活跃用户数累计为5.805亿人，一季度新增1080万人。京东以供应链为核心的竞争优势非常清晰，随着物流和新业务业绩的逐渐改善，京东净利润有望持续提升。此次618活动有望对股价带来一定刺激。

4，四环医药(00460)医美+创新药提升估值

在医美端，四环医药打造了领先行业的“注射类+光电类+器械+药品+针剂”的医美全生命周期产品矩阵。全生命周期布局的好处在于两点：其一，利用渠道的共享价值，可以实现产品的快速导入，起到快速覆盖的作用，也就是1+1>2的效果;其二，也有利于增加客户粘性，树立品牌粘性，延长产品的生命周期。

在创新药端，公司则是通过子公司轩竹生物和惠升生物双轮驱动。其中，轩竹生物主要负责肿瘤药物、代谢及抗感染药物的研发，惠升生物则专注糖尿病领域的攻坚战，共计超过20条创新产品管线在研。在肿瘤领域，公司乳腺癌潜力重磅药物CDK4/6抑制剂吡罗西尼，单药末线治疗已进入注册性临床阶段;潜力肺癌创新药ALK/ROS1三期临床也已获批开展，距离上市或仅一步之遥

点评：前期在有私有化传闻的时候进行了点评，从逻辑上看，华润集团看中公司医美及创新药对集团业务会形成互补。上次谈到底部成交近20个亿，估计也不会是空穴来风，今天股价突破了20日均线稳步向上，看来资金认可逻辑，值得追踪。

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