亿和控股（00838）启动2亿元公司历史最大力度回购 金额为港股回购大军前20

（原标题：亿和控股（00838）启动2亿元公司历史最大力度回购 金额为港股回购大军前20）

“特斯拉”概念股亿和控股（00838）推出了2亿港元的历史最大回购计划，加上其2022年的业绩增速，使其股价有可能会突破2港元。

4月27日晚间，亿和控股发布公告称，董事会已批准一项计划，从公开市场按每股不超过2元回购不超过2亿元的公司股份，自今年4月28日至10月27日，为期半年。股份回购计划将视乎市况而定。

受此份回购计划的推出驱动，28日早间，亿和控股以1.64港元价格开盘，股价直升14.7%。

4月27日收盘，亿和控股市值为25.01亿港元。也就是说，2亿港元的回购计划，相当于回购当日亿和控股约8%的股本，堪称大手笔。

智通财经APP同时注意到，2亿港元的回购，为亿和控股史上最大的回购，甚至高于历史上亿和控股所有的回购额度总额。

此前亿和控股主要的回购行为，多发生的2017-2019年，三年时间约斥资7000万元进行回购。而此次的回购，是过去三年回购总金额的近三倍。

亿和控股管理层推出的此次回购，主要是对于公司2022年业绩高速成长的信心，同时或有整个市场环境的确认——港股市场的底部或已到来。

于2005年上市的亿和控股，主要业务为办公自动化和汽车零部件两大产业板块，是中国领先的打印机和汽车零部件供应商。以汽车板块为例，客户涵盖全球前十中的六大供应商，在海外与特斯拉(TSLA.US)等企业、国内与长城汽车等企业都有深度合作。

公司的全球业务布局正在稳步推进，目前在中国、越南、墨西哥共拥有12大工业园区。其中，有6个汽车板块的园区、6个办公自动化的园区。深圳的园区物业建筑面积接近30万平。全球12个园区加起来接近90万平。

注：亿和控股上市以来的营收图

从业绩上看，2021年亿和控股营收为51.09亿港元，同比增长27.4%；净利润为1.55亿港币，同比增幅11倍。公司收入、毛利率、净利率等多项核心数据均回到了过去五年的高位。同时，公司保持了年度30%的派息率。

值得注意的是，亿和控股在毛利率方面亦实现了37%的增长，达到10亿港元，而在2022年此一指标仍有可能继续扩大。

汽车业务是驱动亿和控股2022年业绩及毛利率发展的第二增长曲线：2021年整个汽车板块的销售是13.6亿，相比2020年增长接近50%。

得益于汽车零部件优秀的表现，亿和控股业绩预期出现变化，主要表现在两个方面：一是公司成长预期，2021年收入开始加速增长，而墨西哥二期项目投产也为2022年带来更高的期望；二是公司盈利明显改善，汽车零部件业务未来将提高公司的毛利率水平。

将时间线放长，亿和控股将在2022年年底或者是明年年初的时候开始墨石哥工厂三期的建设，计划将具备产能20亿。

在4月12日的业绩会上，亿和控股管理层透露，得益于多重优势构筑的护城河和汽车板块十年磨一剑的厚积薄发，目前公司汽车板块具备年产能50亿元，但静态订单已经超过130亿元（订单持续动态增加）。后续产能利用率提升空间大，速度快。而且由于50亿产能的资本开支已经基本完成，公司新增固定资产产值率远远数倍高于行业平均水平。，，同时经过多年的砥砺前行，固定资产的折旧已经过了高峰期，低折旧叠加产能利用率的快速提升，经营杠杆将得到指数级的加速释放，做到真正的量润齐升。

虽然国内疫情管控对公司供应链存在扰动，但得益于公司全球化布局，截止2022年一季度为止，公司整个业务进展的情况符合年初制订的战略规划和经营预期。

 注：亿和控股的全球工业园布局

亿和控股同样存在与其他造车新势力和相关供应链达成合作的潜力。2021年造车新势力销量均翻倍，其中蔚来、小鹏及理想汽车销量领先，分别增长109.1%、262.98%及177.37%。传统车企纷纷转型，单独成立新能源汽车品牌，包括北汽、上汽及长城等，销量基本也呈翻倍态势。

考虑到整个新能源汽车板块的成长、亿和控股产能的释放，一位汽车行业的分析师认为，亿和控股2022年的营收或将超过70亿元、净利润直接翻倍；而2023年其营收或将超过100亿元。

倘是净利润直接翻倍，则以亿和控股目前的股价，其市盈率仅为9左右，远远低于A股或美股其它特斯拉概念股的市盈率水准。以A股为例，特斯拉概念股的合锻智能市率39陪，方正电机135倍。

虽然A股与港股存在较大的市盈率差异，但如此之高的差距，亦是未能反应亿和控股合理的估值。

值得回味的一点是，亿和控股目前全球12大工业区均是自营，未有租赁。目前，亿和控股账面净资产超过26亿元，完全没有充分反映公司的固定资产价值。

从大的环境上看，港股经历了一年多的大幅下跌，基本上已经回到了2016年的估值水平，离2008年的低点也不是很远，当前已具备较高的投资性价比，估值也进入修复阶段。

作为其中的注脚，回购是一个“有故事”的数据。参看历史发现，港股参与回购的公司数量峰值与大盘底部呈现出紧密关系，回购公司数量的峰值领先大盘低点1个月。

Wind数据显示，截至4月13日，2022年以来港股市场上回购股份总量为19.79亿股，回购总额达165.34亿港元，同比分别增长85.97%、161.68%。

其中，回购金额超过1亿港元的上市公司14家。其中，腾讯控股、友邦保险、小米集团、中国燃气的回购金额均超过10亿港元；中国移动、药明生物的回购金额均超过8亿港元。

作为新入列的亿元回购大军的一员，亿和控股2亿元的回购可列其中前20位，而在这前20位的企业里，市值低于50亿元的仅亿和控股一家。

公司管理层为公司各项战略的制定者，是战术层面的一线指挥者，对公司质地最为了解。超过亿元的实打实回购，代表着管理层对公司发展的信心。

亿和控股将回购回购的股价目标设置在不高于2港元，在另一个侧面证明，管理层坚信公司的合理估值会在2港元以上。而从股价上看，2011年11月10日亿和控股股价亦达到6年高点的2.58港元。

在历史上，亿和控股股价最高曾至8.31港元，但2021年的营收已创下历史最好营收，而2022年在营收、毛利及净利润方面均有可能创下历史新高。

从交易金额来看，自2021年11月以来，亿和控股在整体市场低迷的前提下，日均交易金额超过3000万元，跑赢港股市场90%以上的标的。

市场会注意到这颗新能源汽车赛道上的“沧海遗珠”吗？