华泰证券：维持天伦燃气(01600)“买入”评级 零售气量高增长 乡镇能源布局延伸

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智通财经APP获悉，华泰证券发布天伦燃气(01600)最新研报表示，公司2021年度实现零售气量高增长，乡镇能源建设扬帆起航，维持“买入”评级，目标价8.67港元。

华泰预计，公司2022-2024年核心利润为人民币10.0亿/11.5亿/13.1亿元，核心EPS为人民币1.00/1.15/1.31元，年复合增长率为13%，同时，2022年公司城市燃气销量有望同比增25%，但销气毛差略有收窄。

该行表示，公司将通过户用光伏布局乡镇能源建设，目前煤改气业务目标已基本完成，公司将拓展乡镇能源业务布局。该行预计天伦有望在2022年开发300MW的户用屋顶分布式光伏，2022-2025年合计开发1GW。

除华泰证券外，多家券商覆盖天伦燃气，提及其2022年零售销气量定下20%-25%同比增长目标，且多认为销气量的增长和增值服务盈利的增长将成为2022年业绩增长主要贡献，同时，各券商均关注到公司开展乡镇能源建设迈向第二阶段，即公司将利用180多万的乡镇用户资源以及河南光照条件充足的优势有序开发分布式光伏业务，以重带轻，多能互补。在2022-2025年，计划开发乡镇光伏能源1GW左右，到2026-2030年乡镇光伏达到3-5GW，光伏的运维收入有望为公司带来长期可持续的安全健康收入。