（原标题：瑞信：维持招商证券(06099)“跑赢大市”评级 目标价降至12.1港元）
智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告称，维持招商证券(06099)“跑赢大市”评级，下调今明两年每股盈利预估5%及1%，并提高风险溢价，目标价由14.15港元降至12.1港元，对应今年预测市账率0.7倍。
报告中称，招商证券去年收入及税后净利分别同比增长21%及22%，与业绩快报相似，由于投行业务增长显著，去年第四季税后净利同比增幅达42%。
该行指出，去年招商证券投资收入增长39%，金融投资总额增长36%，在市场份额提升的推动下，证券经纪收入增长20%，但有部分被佣金率下降所抵消，考虑到市场疲软，招商证券对经纪业务及两融敞口较高，预计今年将面对挑战。
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