智通港股解盘(03.28) | 政策化解忧虑

（原标题：智通港股解盘(03.28) | 政策化解忧虑）

文/万永强(智通财经研究中心总监)

今天港股走势超预期了，本来预期回补缺口后再涨的，但没想到早段的一波小幅杀跌之后很快就被资金捞起，全天走势很稳健。

美国国债10年期收益率突破2.5%，5年期和30年期国债收益率自2006年以来首次出现倒挂。按照正常逻辑对估值中枢是有压制的，但周末出的密集利好有效的化解了市场各种忧虑。

正如笔者在《智通一周决策参考》所言：“本周市场面临两大问题的困扰，一是移动和电信又被列为风险名单里了。中概股情绪又会有些影响。二是本轮行情有个跳空缺口没有回补，这是一个隐患。不过，笔者认为这两大担忧并不足惧。首先，接近监管部门人士：中美双方监管机构正相向而行，以尽快实现有效、可持续的合作。这显示沟通还在持续当中，况且上述两大公司在海外业务占比已经很小，没什么好恐慌的。其次，监管层在密集喊话提振信心，如银保监会：金融稳定保障基金设立正在推进中，主要用于系统性重大风险处置。银保监会将引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。因此，只要跌下来，机构资金就有望陆续进场。另外，来自全球基金研究机构Copley Fund Research的数据显示，截至2月底，全球新兴市场基金的A股仓位悄然新高。这说明就2022年而言，中国对于新兴市场基金还是比较有吸引力的。”

腾讯（00700）的回购也给行情添了一把火，3月25日，腾讯发布回购公告。当日，腾讯以每股352.8港元至265港元的价格回购83.8万股，耗资约3亿港元。虽然这个总金额不大，但重要的是表明了态度，也不排除后续还会持续进行回购。

俄乌冲突演化到现在，最终发现打的是一场能源战争。不管欧洲如何制裁，能源这块始终是其不敢触动的软肋，有人提出了这样一个设想：把受制裁的俄罗斯原油留给亚洲的买家，从而将原油从中东释放出来，运往欧洲的炼油厂。想法是美好的，但这个大腾挪之下根本就行不通，这意味着所有的经销商网络、储运、生产的环节都要重置，极大的增加了成本。还有关键的问题，欧洲能管到亚洲、南美洲？所以脑洞大开之后还得回归现实。能源紧缺是当前的主要矛盾，很难调和。上次提到俄罗斯要求“不友好”国家用卢布结算，欧盟不同意。但塞尔维亚就获得了豁免。这都是有样学样。煤炭股替代逻辑依然有效。另外，中国神华（01088）发布年报。决定分配每股现金红利2.54元，分红率达100.4%。这个业绩很牛，而且分红又慷慨，资金自然是要追捧的。其它中煤能源（01898）、兖矿能源（01171）自然也不会被落下。还有一个LNG运输龙头中远海能（01138）预计在能源紧张之下会受益。

中国也是世界油气进口大国，虽然不存在能源危机问题，但同样也需要居安思危、未雨绸缪。目前，主管部门正在就可再生能源补贴欠款事项进行系统性清查，3月底前将完成企业自查。预计最快一个季度，主管部门将对上述企业清查完毕，此后国家将一次性发放历史拖欠补贴。推动解决可再生能源发电补贴资金缺口。有分析指，可再生能源补贴长期拖欠问题较为严重。一方面是资金来源不能满足补贴需求，另一方面是可再生能源发展基金未能足额征收。综合各项因素，业内粗略测算，截至2021年底补贴拖欠累计达4000亿元左右。另外，发改委发布《关于推进共建“一带一路”绿色发展的意见》，鼓励企业开展新能源产业、新能源汽车制造等领域投资合作，推动“走出去”企业绿色低碳发展。鼓励企业赴境外设立聚焦绿色低碳领域的股权投资基金，通过多种方式灵活开展绿色产业投资合作。新政策自然是对新特能源涨（01799）、龙源电力（00916）、华电国际（01071）、中国电力（02380）构成利好。

美团（03690）公布了业绩，有喜有忧，公司在共享单车、社区团购，及扩张电商方面都是亏钱的，但主业依然相当不错，2021年，餐饮外卖及到店、酒店及旅游分部的经营溢利合计由2020年的人民币110亿元增长至人民币203亿元。市场总体报着乐观态度应对。

香港旅游发展局表示，今年将投放1亿港元在内地进行香港旅游推广，为未来旅游市场的发展打基础，维护香港旅游城市形象。香港特区政府商务及经济发展局局长邱腾华也表示，在疫情下难以评估未来12个月香港旅游业所面对的困难，但特区政府会对旅游业提供支援帮助。海昌海洋公园（02255）预计受益。