聚焦亚洲、非洲市场后，保诚 (02378) 递交首份成绩单︰实现新业务价值超预期增长

（原标题：聚焦亚洲、非洲市场后，保诚 (02378) 递交首份成绩单︰实现新业务价值超预期增长）

回顾2021年，伴随着疫情的反复对全球保险行业的发展带来冲击，以及部分国家及地区将利率下调背景下的利率下行预期，保险行业依然面临着具有挑战性的外部环境。

然而，在这一背景下，老牌险企龙头保诚(02378)依旧于2021年展现出了亮眼的业绩表现。

值得一提的是，保诚于2021年9月对旗下杰克逊金融(Jackson Financial Inc.)进行分拆，并将战略重点转向了对于亚洲和非洲市场的聚焦，重点发力中国内地、印度、印尼、泰国4个市场，它们都是规模最大的经济体，并蕴藏着最大潜力的增长机遇。由此，这一年对于保诚而言，也或将是其发展历史中重要的一年。

新業務利潤同比增长13% 超市场预期

智通财经APP了解到，2021年度，保诚实现年度保费等值销售额增长8%(按实质汇率基准计算为10%)至41.94亿美元;新业务利润同比增长13%(按实质汇率基准计算为15%)至25.26亿美元;

其中，集团来自持续经营业务的欧洲内含价值为473.55亿美元，剔除剥离美国业务影响同比增长14.5%;营运利润达32.33亿美元，同比增长15.9%(均为固定汇率口径)。

2021年度，公司寿险业务于十四个寿险市场当中的七个市场实现了经调整经营利润的双位数增长;公司旗下亚洲资产管理公司瀚亚也于11个市场中的6个市场排名前十，实现经调整经营净利润10%增长，管理基金达到2585亿美元。

据里昂证券在研报中表示，保诚新业务利润(NBP)于2021年实现13%的增长，尽管在2021充满挑战的环境中，仍然实现了好于预期的增长。其中，新业务利润 (NBP)增速较市场预期高出5%，较里昂的预期则高出了2%。

此外，中金也认为，公司2021业绩表现略超其预期及市场预期，主要因公司部分市场新业务增速和新业务价值率改善超预期。

对于此次业绩实现稳健增长，保诚执行总裁Mike Wells表示，2021年，公司成功完成专注于亚洲及非洲市场策略的重新定位。而公司年度保费等值销售额增加，则得益于其数字化运营、多渠道及地域多元化的业务布局。

业绩公布后，各机构也给出对于保诚的最新评级。其中里昂证券认为，公司近期股价疲软是没有根据的，且风险回报率非常具备吸引力，其交易价格较同行有较大折扣。由此，里昂维持保诚“买入”评级，目标价18.70英镑/200港元。中金则维持公司176港元目标价和跑赢行业评级不变。

内地主要富裕地区成为增长关注点

作为战略聚焦亚、非市场的首年，中国内地成为2021年保诚年度保费等值销售额贡献最大的地区。其中，年度保费等值销售额于2021年中国内地市场同比增速达25%，银保渠道和代理人渠道首年标保分别同比分别增长28%、25%。

据智通财经APP了解到，在多元化渠道布局方面，保诚当前的渠道布局主要包括代理人渠道、银保渠道及数字化渠道。其中，公司所有寿险市场拥有超过54万名持牌专属代理，该渠道为公司贡献新业务利润比重约达65%。年内，公司还招募约12.3万名代理并继续将代理招募、培训及管理转至线上。

银保渠道方面，截至目前，保诚已与超过160家跨国银行及当地知名银行建立战略合作伙伴关系，并于超过26000间银行分行开展业务，来自该渠道的新业务利润增长于2021年达到56%。数字渠道方面，公司旗下移动应用程式Pulse已于亚洲及非洲的17个市场推出，至今已获下载超过3200万次，相关年度保费等值销售额于2021年同比增长73%至3.64亿美元。

展望未来，保诚还表示，为确保到2025年有能力服务多达 5000 万名客户，公司将在构建多渠道分销能力方面投入更多资源，通过数字化能力提升运营效率，并推出更多产品及服务，务求令客户能够以最佳的方式接触到所需保障。

在保诚看来，亚洲当前估计约仍有80%的人口缺乏保险保障，而伴随亚洲经济繁荣发展以及人口老龄化趋势，这一健康及保障缺口仍在不断扩大。

新的聚焦战略下，据保诚此前表示，公司已有60%的管理职位转移至香港，其中包括新任总裁也将在亚洲常驻(过去常驻英国)。未来，预计这一比例仍将进一步增加，策略重心进一步向亚、非市场转移。

对此，高盛认为，对于保诚而言，考虑到上海及深圳当前的贡献率仍较低，一线城市有望成为公司短期内重要的增长驱动力，将关注大湾区及长三角地区(江苏、浙江、上海和安徽)市场份额的持续增长。而随着公司管理团队向亚洲转移，更友好及更频繁的互动将有助于亚洲投资者对于公司增长指标关注重点的转变。

在高盛看来，公司管理团队的更新、以及中国内地主要富裕地区的增长，将成为保诚2022年的新业务价值增长所需要关注的重点。