兴业证券:维持药明生物(02269)“买入”评级 目标价调整至155.46港元

来源:智通财经网 2022-03-24 14:40:03
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兴业证券预测,药明生物(02269)2022-24年归母净利为50.51/68.25/92.95亿元,同比增49.1%/35.1%/36.2%。

(原标题:兴业证券:维持药明生物(02269)“买入”评级 目标价调整至155.46港元)

智通财经APP获悉,兴业证券发布研究报告称,维持药明生物(02269)“买入”评级,目标价调整至155.46港元,对应2022-24年为104.65/77.45/56.87倍PE。另考虑到2021年项目推进顺利、业绩高速增长,预测2022-24年收入为155.29/210.41/288.55亿元,同比增长50.9%/35.5%/37.1%,预测2022-24年归母净利为50.51/68.25/92.95亿元,同比增49.1%/35.1%/36.2%。

事件:公司2021年实现营业收入102.9亿元人民币(下同),同比增长83.3%;归母净利润33.88亿元,同比增长100.6%;2021年经调整纯利为33.16亿元,同比增长92.6%。

兴业证券主要观点如下:

“跟随并赢得分子”战略获得积极成果。

公司有效贯彻“赢得分子”战略,将18个项目从全球其他CDMO公司转移至公司。同时公司继续推进“跟随分子”战略,临床各期项目数量均保持快速增长,商业化项目新增数量达到7个,公司2021年后期(第III期)临床服务及商业化生产收入呈现爆发式增长,在总收入的占比达到47.9%,相较2020年22.3%的占比有明显提升,体现了公司整体战略取得的明显成效,在CMO元年取得优秀表现。随着该战略的持续推进,公司后期及商业化项目对收入增长的贡献将持续提升。

风险提示:市场竞争加剧,行业政策超预期,新业务开拓进展低于预期,重大战略决策失误风险。

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