智通港股解盘(03.11) | 恒指险守两万点

（原标题：智通港股解盘(03.11) | 恒指险守两万点）

文/万永强(智通财经研究中心总监)

港股这几天每天都在危险的边缘徘徊，恒指最低到了20079点，离整数关口就是命悬一线，还好最终保住了，否则跌破了这个位置，对市场信心将是沉重打击。笔者在3月月度策略里面，已经不敢提点位了。可见事态的严重性。

昨日笔者谈到：“昨日恒指上涨，不代表港股就可以高枕无忧，因为还有诸多的问题没有解决”，其中谈到的两个因素对今天的大盘产生了较大负面影响。

首先是俄乌会谈方面，没想到这次一点成果都没有，双方根本无法达成共识，这样一来，就意味着情况要恶化，短期停火的美好愿望直接破灭。另外一个层面的博弈在开始升温。英国政府网站3月10日发布声明，宣布制裁英超切尔西足球俱乐部老板罗曼·阿布拉莫维奇和阿布拉莫维奇曾经的商业伙伴，知名实业家奥列格·德里帕斯卡(Oleg Deripaska)等7人。英国政府宣布冻结7人资产，禁止其与英国个人和企业进行交易，同时对其实施旅行禁令和航运制裁。另外，当地时间3月10日，乌克兰总统泽连斯基签署了关于强制没收俄罗斯及其居民在乌克兰财产的法律。这样一搞，事情又变得复杂了，所以说这次的冲突事件，牵涉的问题实质是太多，正如昨日笔者所言：“只要战争还在持续，那么其带来的各种不确定性就难言消失”。

其次，美国的通货膨胀率又爆表。北京时间3月10日21:30，美国公布了2022年2月的CPI数据显示，美国2月未季调CPI同比上涨7.9%，再度创40年来新高，前值为7.5%；美国2月核心CPI同比增 6.4%，前值 6%。这还是2月的数据，如果加上3月俄乌冲突，这个数据肯定要彻底爆了。预计接下来美联储在3月作出决策的时候会考虑到这个因素，否则就一点前瞻性都没有了。这就意味着加息50个基点的可能性是有的，即便是加25，那么也会对应多次的加息预期。

除了以上利空，今天又出了新问题，SEC在3月8日将五家中国ADR放入“临时退市清单”。消息出来，隔夜中概股再次集体重挫，阿里巴巴美股跌近8%。这对相关港股直接就是一记闷棍。

主要应对方案有两个：1，在香港或者A股上市，如果能在香港上市，且能达到退市12个月之内，平均单日在美国交易量小于全球交易量5%，允许公司在退市后进行终止程序，停止申报。其中主要以香港二次上市或者双重主要上市两种方案为主，让香港成为主要交易地和上市地，对冲美国的退市风险。这个方案是相对可行的，这对香港交易所(00388)股价将形成一定的刺激；2，私有化，通过财团私有化退市和deregistration，和美国就没有关联了，不需要交易和提供公告。这种方式需要公司财力雄厚才行。

当然最好是不要走到这一步，希望能和平解决。据财联社：接近监管部门人士表示，中美双方监管机构就审计监管合作的对话和磋商进展比较顺利，双方都展示了愿意解决问题的诚意，有望尽快达成共识。

俄乌冲突会加剧环球物流供应链干扰，尤其是干散货船运费可能增加，由于船舶重新定位，最近的军事行动增加了大西洋市场的压力，而太平洋市场对运费的涨价予积极态度。相关受益个股有3月智通金股的太平洋航运(02342)、中远海能(01138)、东方海外国际(00316)。另外中远海控(01919)公布业绩快报：2021年实现净利润892.96亿元，同比增长799.52%。可见，航运个股的业绩都是相当不错的。

疫情因素目前发酵得有点厉害，陆续有地区被纳入中高风险地区，因此对于病毒防治这块的逻辑就会强化。A股市场医药类个股全面火爆。港股这边主要炒作的是CXO类，今天又有一家公司公布了亮眼财报，泰格医药(03347)集团公布2021年度业绩，实现营业总收入52.14亿人民币，按年增加63.3%；营业利润36.97亿元，增加66.3%。录得纯利28.74亿元，增长64.3%，每股收益3.31元。再度验证这个行业的景气度相当高 ，昨日提到的君实生物(01877)、凯莱茵英(06821)今天再度占据涨幅前列。另外还有疫苗类的复星医药(02196)及康希诺-B(06185)。其它中药类的个股投资者可自行挖掘。

同时，疫情之下，在线服务类个股的逻辑就会强化，如在线教育这块的华夏视听教育(01981)、宇华教育(06169)；在线游戏类的祖龙娱乐(09990)、心动公司(02400)等。

友邦保险(01299)在港交所发布该集团截至2021年12月31日止年度的财务业绩。数据显示，友邦保险2021年新业务价值上升18%至33.66亿美元、年化新保费同比增加6%至56.47亿美元、新业务价值利润率同比上升6.3个百分点至59.3%。全部胜于预期。另外还还披露了一起高达100亿美元的股份回购计划，派息方面也比较给力，董事会建议派发末期股息每股108.00港仙，使全年股息总额增加8%。

在A股走强的带动下，港股尾盘险守两万点大关。又到周末，投资者又要面临很现实的几个问题，一是疫情方面，二是俄乌冲突及引发的各种连锁反应，当然还有时不时就突然爆发的“黑天鹅”。因此，不能光看指数层面，因为指数在某种程度上是可以粉饰的。要具体看到各种问题是否已经得到解决，这才是市场的本质。